4Q24 리뷰: 매출액 상회, 영업이익 하회

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 300000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적 요약 및 컨센서스 비교 - 4Q24 연결 기준 매출액은 7,253억원(+19.2% yoy), 영업이익은 653억원(-26.7% yoy)으로 시장 컨센서스(매출액 6,666억원, 영업이익 831억원) 대비 매출액은 상회, 영업이익은 하회하였다. 2. 부문별 실적 및 기여 요인 - [앨범] 매출액 2,518억원(-8.8% yoy) - [공연] 매출액 1,889억원(+111.0% yoy); 총 모객수는 110만명을 상회 - [MD/라이선싱] 실적 성장 +156.0% YoY - [콘텐츠] BTS 멤버(정국)향 극장 콘텐츠 및 25년 시즌스그리팅 판매분이 실적 반영됨 - 자회사(이타카홀딩스) 영업권 손상 차손 반영으로 YoY 당기순손실 지속 3. 향후 모멘텀 및 전망 - BTS 컴백 및 산하 레이블 IP의 글로벌 투어 모객력 확대에 따른 실적 성장성 회복 기대 - MD제품 다변화에 따른 추가 실적 개선 가능성 - 美 현지화 그룹 ‘캣츠아이’의 고성장세와 위버스 수익화에 따른 실적 개선세가 분기별로 지속 확대될 전망 - 신인 모멘텀도 풍부하며, 2분기부터 국내/일본/라틴 순차적으로 런칭될 예정 ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 실적 - 매출액: 7,253억원(+19.2% yoy) - 영업이익: 653억원(-26.7% yoy) - 컨센서스 비교: 매출액 6,666억원, 영업이익 831억원 - 부문별 실적 및 현황 - 앨범 매출액: 2,518억원(-8.8% yoy) - 공연 매출액: 1,889억원(+111.0% yoy) / 총 모객수는 110만명을 상회 - MD/라이선싱 매출: +156.0% YoY - 콘텐츠: BTS 멤버(정국)향 극장 콘텐츠 및 25년 시즌스그리팅 판매분이 실적 반영됨 - 자회사 영향 - 이타카홀딩스의 영업권 손상 차손 반영으로 YoY 당기순손실 지속 - 2024F~2026F 손익 전망(단위: 십억원) - 2024F: 매출액 2,255, 영업이익 185, 지배순이익 9, 당기순이익 -3 - 2025F: 매출액 2,580, 영업이익 312, 지배순이익 290, 당기순이익 258 - 2026F: 매출액 3,688, 영업이익 461, 지배순이익 389, 당기순이익 346 - 추가 메모 - 투자의견 및 목표가 지속: Buy, 목표주가 300,000원 유지 - 표기된 수치는 원문에 명시된 값 그대로 사용했습니다.

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• - 4Q24 실적 요약 및 컨센서스 비교
• - 4Q24 연결 기준 매출액은 7,253억원(+19.2% yoy), 영업이익은 653억원(-26.7% yoy)으로 시장 컨센서스(매출액 6,666억원, 영업이익 831억원) 대비 매출액은 상회, 영업이익은 하회하였다.