역대 최대 매출, 역대 최저 이익률

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 310000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 매출 7,253억원으로 컨센서스 6,666억원 상회했으나, 영업이익은 653억원으로 컨센서스 831억원 하회했다. 영업이익률은 9%를 기록했다. 2. 매출은 콘텐츠를 제외한 전 부문에서 호조를 보였고, 음반원 매출이 2,518억원, 공연 1,889억원, MD/라이선싱 매출 1,512억원으로 모두 역대 최대치를 기록했다. 세븐틴·TXT·엔하이픈의 신보 발매와 BTS 진의 신보 발매가 겹친 점이 주 요인으로 작용했다. 세븐틴과 엔하이픈은 일본 버전 출시로 판매량 증가를 보탰다. 3. 다만 이익률은 좋지 않았다. 영업이익 653억원, 영업이익률 9%를 기록했다. 공연 원가 상승과 매출 비중 증가로 매출총이익률이 소폭 하락했고, 성과급 및 스톡옵션 공정가치 재산정으로 인한 주식보상비용 등 인건비 부담이 있었다. 재판 관련 비용이 판관비 및 영업외비용에 일부 반영되었고, 이타카홀딩스 영업권 상각비로 당기순이익은 -260억원의 적자를 기록했다. ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 매출: 7,253억원, 컨센서스 6,666억원 상회 - 4Q24 영업이익: 653억원, 컨센서스 831억원 하회 - 4Q24 영업이익률: 9% - 음반원 매출: 2,518억원; 공연 매출: 1,889억원; MD/라이선싱 매출: 1,512억원 → 모두 역대 최대 매출 - 주요 요인: 세븐틴/TXT/ENHYPEN의 신보 및 BTS 진의 신보 발매로 매출 증가, 일본 버전 출시로 판매량 증가 - 이슈 및 비용 구성: 매출총이익률 소폭 하락, 성과급 및 스톡옵션 공정가치 재산정으로 인건비 부담 증가, 재판 관련 비용의 일부 반영, 이타카홀딩스 영업권 상각비로 당기순이익 -260억원 적자 - 향후 전망: 원문에 명시된 내용은 포함되어 있지 않다. ## 추가 메모 - 본 보고서는 4Q24 실적 관련 핵심 수치와 이슈를 제시하되, 향후 전망에 대한 구체적 수치는 원문에 명시되어 있지 않으므로 참고 시 유의가 필요하다.

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• - 4Q24 매출 7,253억원으로 컨센서스 6,666억원 상회했으나, 영업이익은 653억원으로 컨센서스 831억원 하회했다. 영업이익률은 9%를 기록했다.
• - 매출은 콘텐츠를 제외한 전 부문에서 호조를 보였고, 음반원 매출이 2,518억원, 공연 1,889억원, MD/라이선싱 매출 1,512억원으로 모두 역대 최대치를 기록했다. 세븐틴·TXT·엔하이픈의 신보 발매와 BTS 진의 신보 발매가 겹친 점이 주 요인으로 작용했다. 세븐틴과 엔하이픈은 일본 버전 출시로 판매량 증가를 보탰다.
• - 다만 이익률은 좋지 않았다. 영업이익 653억원, 영업이익률 9%를 기록했다. 공연 원가 상승과 매출 비중 증가로 매출총이익률이 소폭 하락했고, 성과급 및 스톡옵션 공정가치 재산정으로 인한 주식보상비용 등 인건비 부담이 있었다. 재판 관련 비용이 판관비 및 영업외비용에 일부 반영되었고, 이타카홀딩스 영업권 상각비로 당기순이익은 -260억원의 적자를 기록했다.