4Q24 Review: 재성장 궤도 진입 성공

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 106000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 4Q24 실적 및 재성장 궤도 진입 - 매출액 1,115억원, 영업이익 294 억원으로 전년동기 대비 각각 7.6%, 18.9% 증가함. 시장 기대치(매출액 1,094 억원, 영업이익 244 억원) 대비 매출액은 유사했으나 영업이익은 큰 폭으로 상회하였음. - 지난해 4분기 실적은 8분기 연속 전년동기 대비 성장세를 유지하며 재성장 궤도에 진입했다는 점이 긍정적임. - 생성형 AI 활용으로 외주 용역비 절감 및 운용 효율성 강화로 비용절감을 추진한 결과 큰 폭의 수익성 개선 및 높은 수익률을 유지하고 있음. 2) 1Q25 Preview 및 성장 모멘텀 - 1분기 실적은 매출액 1,091 억원, 영업이익 233 억원으로 전년동기 대비 각각 15.6%, 28.9% 증가할 것으로 예상됨. - 성장 이유로 WEHAGO 판매 및 적극적인 전환 영업 진행, Amaranth10 신규고객 유입과 클라우드 비중 증가, 6월 ONE AI, 7월 OmniEsol 등 신제품 출시의 시장 공략 기여가 기대됨. 3) 목표주가 재상향 및 투자 관점 - 목표주가 106,000원으로 상향 조정하고, 투자의견 Buy를 유지함. - 목표주가 산정은 2025년 예상 EPS(2,354 원)에 글로벌 유사업체 평균 PER 35.3 배에 13% 할증한 45.0 배를 Target Multiple로 적용함. ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 잠정실적(연결기준): 매출액 1,115억원, 영업이익 294 억원. 전년동기 대비 매출 7.6%, 영업이익 18.9% 증가. 시장 기대치(매출액 1,094 억원, 영업이익 244 억원) 대비 매출액은 유사하나 영업이익은 큰 폭으로 상회. - 4Q24의 긍정적 요인: 전 사업부문에서 전년동기 대비 증가, 재성장 궤도 진입. - 1Q25 Preview: 매출액 1,091 억원, 영업이익 233 억원. 전년동기 대비 각각 15.6%, 28.9% 증가 예상. - 2024E 및 2025E(도표 1 기준): - 2024E 매출액 402.3 십억원, 영업이익 88.1 십억원, EPS 원 1,933 - 2025E 매출액 451.7 십억원, 영업이익 101.3 십억원, EPS 원 2,354 - Target Multiple 및 평가: 2025년 예상 EPS(2,354 원)에 글로벌 유사업체 평균 PER 35.3 배에 13% 할증한 45.0 배를 적용하여 목표주가 산정. - 도표에 반영된 수치의 예시(요약): 1Q25F 매출 109.1 십억원, 1Q25F 영업이익 23.3 십억원, 2024E EPS 1,933 원, 2025E EPS 2,354 원 등. ## 추가 메모 - 투자기간 및 투자등급/투자의견 비율: 투자기간 12개월. 투자의견 비율은 BUY 96%, HOLD 4% (2024.12.31 기준).

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• - 매출액 1,115억원, 영업이익 294 억원으로 전년동기 대비 각각 7.6%, 18.9% 증가함. 시장 기대치(매출액 1,094 억원, 영업이익 244 억원) 대비 매출액은 유사했으나 영업이익은 큰 폭으로 상회하였음.
• - 지난해 4분기 실적은 8분기 연속 전년동기 대비 성장세를 유지하며 재성장 궤도에 진입했다는 점이 긍정적임.
• - 생성형 AI 활용으로 외주 용역비 절감 및 운용 효율성 강화로 비용절감을 추진한 결과 큰 폭의 수익성 개선 및 높은 수익률을 유지하고 있음.