악재는 끝, 경기만 반등하면 회복할 듯

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy (Maintain) - 목표주가: 14,000원 - 주가(2/5): 10,350원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4분기 실적 부진과 원인 - 4Q 매출액 3,823억원 (-2.6% YoY), 영업이익 3억원 (-98% YoY, OPM 0.1%), 시장예상치 하회. - 내수 의류 경기가 부진했던 가운데, 인건비 관련 일회성 비용 (70억원)이 반영된 영향. 2. 주주환원 정책 및 자사주 소각 계획 - 향후 주주환원율을 30%까지 확대할 계획. - 보유 자사주 1% 소각, 배당금 400원 지급 결정. 3. 향후 실적 향상 필요성 및 주가 방향성 - 향후 주가 상승을 위해서는 실적 회복이 필요한데, 당장 가장 시급한 것은 국내 의류 경기 회복이라고 판단. - 국내 의류 경기 회복 시점에 맞춰 실적 반등을 기대. ## 주요 실적 및 전망 - 4Q 패션 부문: 매출액 2,142억원 (-5% YoY); 그중 수입은 1,305억원 (+0.2% YoY), 국내는 837억원 (-13% YoY)으로 추정. - 4Q 화장품/생활용품 부문: 화장품 매출액 1,121억원 (+15.8% YoY), 그중 수입은 738억원 (-9% YoY), 자체 브랜드는 383억원 (+150% YoY)을 기록. 생활용품 매출액 560억원 (-19% YoY). - 4Q 전체: 매출 3,823억원, 영업이익 3억원, 영업이익률 0.1%. - 향후 재무정책: 자사주 소각 1%, 배당금 400원 지급 결정. 주주환원율을 30%까지 확대한다는 계획. - 전망 포인트: 국내 의류 경기 회복 시점에 맞춰 실적도 반등할 것으로 기대. 악재는 이미 부분적으로 소화된 상황으로 판단되며, 실적 회복이 주가 상승의 주요 동력으로 제시됨. ## 추가 메모 - 시가총액: 3,690억원 - MSCI ESG 등급: BB - 외국인 지분율: 8.1% - 배당수익률(24E): 4.0% - 주요 주주: 신세계 외 1인 54.1% - 패션/화장품/생활용품 등 부문별 실적 구성 및 변화가 제시되어 있음(패션 4Q 매출 2,142억원, 화장품 매출 1,121억원 등). - ESG 관련 최근 이슈: 해당 없음 - 참고: 공시 상향 및 주주환원 정책은 2월 5일 현재의 내용으로, 향후 변화 가능성은 보고서의 공시 및 발표에 따름.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 4분기 실적 부진과 원인
• - 4Q 매출액 3,823억원 (-2.6% YoY), 영업이익 3억원 (-98% YoY, OPM 0.1%), 시장예상치 하회.
• - 내수 의류 경기가 부진했던 가운데, 인건비 관련 일회성 비용 (70억원)이 반영된 영향.