비수기 영향으로 감익, 25년 개선 예상

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 300,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적 요약 및 부문별 이익 흐름 - 매출액: 2.0 조원 (+11.9% YoY, +2.1% QoQ) - 영업이익: 424억원 (+46.3% YoY, -37.3% QoQ) - 섬유부문 영업이익: 249억원 (-39.0% QoQ) - 스판덱스/PTMG 영업이익: 398억원 (3Q24 대비 변동) - PTMG 부진, 나일론/폴리에스터 영업이익 -149억원, 무역/기타 -34.7% QoQ 2. 1Q25 이익 개선 전망과 한계 - 1Q25 영업이익: 624억원 (+47.2% QoQ) - 춘절 이후 성수기 진입에 따른 판매량 회복 기대 및 중국 경기부양에 따른 수요개선 기대 - 또한, 1Q25 특수가스 사업부 연결에 따른 효과도 발생할 것으로 전망 - 다만, 글로벌 불확실성 확대, 수요개선 지연 등은 개선의 폭을 제한할 것으로 예상돼 눈높이 하향요인으로 작용할 전망 3. 25년 전망 및 밸류에이션 - 25년 매출/이익 개선 기대 - 목표주가: 300,000원으로 하향 제시; Upside 38.9% - 적정가치: 3,516.0십억원, 적정주가 297,801원 - TP 및 투자 매력도와 관련 지표도 함께 제시 ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 매출액: 2.0 조원 (+11.9% YoY, +2.1% QoQ) - 4Q24 영업이익: 424억원 (+46.3% YoY, -37.3% QoQ) — 컨센서스 하회 - 섬유부문 영업이익: 249억원 (-39.0% QoQ) - 스판덱스/PTMG 영업이익: 398억원 - PTMG 부진 원인: 증설 물량 출회 반영 - 나일론/폴리에스터 영업이익: -149억원 - 무역/기타 영업이익: -34.7% QoQ - 1Q25 이익 전망: 영업이익 624억원 (+47.2% QoQ) - 요인: 춘절 이후 성수기 진입에 따른 판매량 회복 기대, 중국 경기부양 강화에 따른 수요개선 기대, 1Q25 특수가스 사업부 연결 효과 예상 - 한계: 글로벌 불확실성 확대, 수요개선 지연 등으로 개선 폭 제한 가능 - 25년 전망 관련 수치 - 25년 매출/이익 개선 기대 - 적정가치(십억원): 3,516.0 - 적정주가: 297,801원 - TP: 300,000원 - Upside: 38.9% ## 추가 메모 - 본 보고서는 제시된 수치를 원문과 동일하게 기재하였으며, 투자 의견은 SK증권의 매수로 제시되어 있습니다.

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• - 4Q24 실적 요약 및 부문별 이익 흐름
• - 매출액: 2.0 조원 (+11.9% YoY, +2.1% QoQ)
• - 영업이익: 424억원 (+46.3% YoY, -37.3% QoQ)
• - 섬유부문 영업이익: 249억원 (-39.0% QoQ)
• - 스판덱스/PTMG 영업이익: 398억원 (3Q24 대비 변동)