4Q24, 일회성 비용 제거시 부합

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 43,000 원(유지) ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적 및 일회성 비용 영향 - 4Q24 매출액 1,083억 원(QoQ -26%, YoY +10%), 영업이익 -19억 원(QoQ 적전, YoY 적전) - 시장 컨센서스 대비 매출액은 부합, 영업이익은 약 300억 원 가량 하회 - 원인은 일시적인 충당금 설정과 성과급 반영에 따른 영향이며, 해외 메모리 고객사 및 비메모리 신규 진입 준비에 따른 충당금 설정이 반영됨 - 신규 메모리 업체향 장비 PO는 상반기 중, 신규 비메모리 업체향 장비 출하는 상반기 내로 예상 - 일회성 비용을 제외한 영업이익은 시장 컨센서스에 부합하는 수준 2. 2025년 중국 메모리 수요 및 고객사 투자 동향, 성장 모멘텀 - 2025년 중국은 소폭 감소 가능성 언급 - 중국 메모리 투자 흐름은 여전히 강세이나, 높은 기저를 고려하면 감소 가능성 있음 - 국내 주요 고객사인 SK 하이닉스의 HBM 증대에 따른 전공정 투자 속도 상승 기대 - M16 잔여 공간과 M15X의 장비 PO가 상반기 중 기대됨 - 해외 메모리 신규 고객사 진입 타진 중이며, 상반기 중 PO, 하반기 중 출하가 예상 3. 재무 전망 및 밸류에이션 흐름 - 2024년 매출 4,090억원, 영업이익 930억원, 영업이익률 약 22.8% - 2025년 매출 4,730억원, 영업이익 1,340억원, 순이익 1,020억원 - 2026년 매출 5,530억원, 영업이익 1,600억원, 순이익 1,250억원 - 2024E PER 18.8배, 2025E 14.7배, 2026E 12.0배 - EV/EBITDA 2024E 11.3배, 2025E 8.8배, 2026E 7.2배 - 현 주가(31,700원) 대비 투자 포인트를 반영한 평가는 리포트의 투자의견 및 목표가와 일치 ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 매출액: 1,083억원, QoQ -26%, YoY +10% - 4Q24 영업이익: -19억원, QoQ 적전, YoY 적전 - 4Q24 매출액은 컨센서스 부합, 영업이익은 컨센서스 대비 약 300억원 하회 - 4Q24 일회성 비용 제거 시 영업이익은 컨센서스에 부합하는 수준으로 평가 - 2024E 매출액: 4,090억원, 영업이익: 930억원, 영업이익률: 약 22.8%, 당기순이익: 740억원 - 2025E 매출액: 4,730억원, 영업이익: 1,340억원, 순이익: 1,020억원 - 2026E 매출액: 5,530억원, 영업이익: 1,600억원, 순이익: 1,250억원 - 주요 지표: 2024E PER 18.8배, 2025E 14.7배, 2026E 12.0배; EV/EBITDA 2024E 11.3배, 2025E 8.8배, 2026E 7.2배 참고: 현재주가 31,700원(25/01/31 기준)이며, 해외 메모리 신규 고객사 진입 타진, 상반기 중국 메모리 투자 흐름 및 HBM 증가에 따른 투자 속도 확대 등 추가 모멘텀 요인이 제시되어 있습니다. ## 추가 메모 - 4Q24 실적은 일회성 비용 제거 시 컨센서스 부합으로 평가될 가능성 제시 - 해외 메모리 신규 고객사 진입 타진 및 상반기 중 PO, 상반기 내 출하 예상 - 국내 메모리 수요의 증가 요인과 SK 하이닉스의 투자 방향은 향후 실적에 영향 가능성 - 목표주가 및 투자의견은 리포트에서 제시된 대로 유지됨: 목표주가 43,000원, 투자의견 매수(유지)

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• - 4Q24 실적 및 일회성 비용 영향
• - 4Q24 매출액 1,083억 원(QoQ -26%, YoY +10%), 영업이익 -19억 원(QoQ 적전, YoY 적전)
• - 시장 컨센서스 대비 매출액은 부합, 영업이익은 약 300억 원 가량 하회
• - 원인은 일시적인 충당금 설정과 성과급 반영에 따른 영향이며, 해외 메모리 고객사 및 비메모리 신규 진입 준비에 따른 충당금 설정이 반영됨
• - 신규 메모리 업체향 장비 PO는 상반기 중, 신규 비메모리 업체향 장비 출하는 상반기 내로 예상