26년(12M Fwd 기준)실적 비중이 높아지는 6월..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 77,000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 4Q24 Preview: 영업이익 기준 시장예상치 큰 폭 하회 전망 - 4Q24 매출액 9,637억원(YoY -36.2%), 영업이익 420억원 - 시장예상치: 매출액 1조 1,101억원, 영업이익 748억원 - 하회 요인으로 보잉 파업(기체부품), 매출인식 지연(완제기, 국내사업) 등 일회성 요인 지목 2) 26년(2026년) 실적 반영 확대 및 매수 기회 - 26년은 공장이 바쁘게 가동될 것으로 언급 - 완제기 수출 부문: 폴란드, 말레이시아 사업 등으로 매출인식 증가와 수익성 개선 기대 - 국내사업 부문: LAH 납품 대수 증가, KF-21 납품, FA-50 GF 12대 상환 등으로 매출 성장 기대 - 12M Fwd 기준 26년 실적 반영이 더 커지는 6월 이전이 매수기회라고 판단 3) 밸류에이션 및 향후 방향성 - 12M Fwd 기준 26년 실적 반영이 커지는 시점인 6월 이전이 매수기회로 제시 - 목표가 상향: TP 77,000원으로 제시 - 12M Fwd 기준 PBR은 2.78배(임의 표기: 내역상 Implied PBR 2.78배 언급) 및 PER은 24.64배 수준으로 제시된 항목 포함 ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 실적(예상) - 매출액: 9,637억원(YoY -36.2%), 영업이익: 420억원 - 시장예상치: 매출액 1조 1,101억원, 영업이익 748억원 - Forecast earnings & Valuation (12결산, 십억원 및 주요 수치) - 매출액: 2022A 2,787; 2023A 3,819; 2024F 3,503; 2025F 4,338; 2026F 6,024 - 영업이익: 2022A 142; 2023A 248; 2024F 241; 2025F 351; 2026F 528 - EPS(원): 2022A 1,215; 2023A 2,298; 2024F 2,006; 2025F 3,125; 2026F 4,843 - PER(배): 41.9; 21.8; 27.4; 16.8; 10.9 - PBR(배): 3.5; 3.1; 3.1; 2.6; 2.1 - EV/EBITDA(배): 14.2; 12.9; 12.5; 8.8; 5.8 - ROE(%): 8.8; 14.8; 11.7; 16.3; 21.5 - ROA(%): 1.7; 3.0; 2.7; 4.2; 6.1 - ROIC(%): 20.0; 28.6; 12.5; 17.0; 25.8 ## 추가 메모 - 26년 실적 반영이 6월 이전에 더 커질 가능성을 언급하며 매수 기회를 제시한 점 - 본 보고서는 2025-01-17 발행이며, 제시된 수치 및 의견은 교보증권 리서치센터의 원문에 기반합니다

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 4Q24 매출액 9,637억원(YoY -36.2%), 영업이익 420억원
• - 시장예상치: 매출액 1조 1,101억원, 영업이익 748억원
• - 하회 요인으로 보잉 파업(기체부품), 매출인식 지연(완제기, 국내사업) 등 일회성 요인 지목