4Q24 Pre: 느낌 좋은 4분기

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Neutral - 목표주가: 17,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적 포인트 - 4분기 영업이익 8,615억원 예상 - 4분기 컨테이너선 매출액은 전년 동기 대비 58% 증가한 2조 6,650억원으로 추정 - 벌크선 매출액은 4분기 시황 저조에 따라 21%(YoY) 감소한 2,560억원으로 예상 - 연료비 감소 효과로 4분기 영업비용은 6% 증가에 그칠 것으로 예상 - 영업이익은 8,615억원(+1934% YoY), 영업이익률 28.7%(+26.6%p) 2. 4Q24 SCFI 및 물류환경 - 4분기 평균 SCFI는 전년 대비 107% 상승했고, 전분기 대비로는 27% 하락한 2,257pt로 마감 - 4분기 SCFI는 트럼프 당선에 따른 물류 불확실성 확대와 미주 동부 항만 파업 우려 등으로 2,000pt 이상의 높은 수준에서 유지되었다 3. 2025년 전망 및 주의사항 - 2025년 매출액은 10.6조원(-8% YoY), 영업이익은 1.92조원(-43%, 영업이익률 18.0%)으로 추정 - 2025년 글로벌 컨테이너 물동량(톤마일 기준)은 3% YoY 증가하는데 비해 공급 증가율은 6%로 높고, 트럼프 취임 이후 물류 불확실성은 일정부분 해소될 것으로 예상 - 미주 동부항만 파업 우려가 종식되었으며, 컨테이너 운임은 단기 큰 폭 하락하기는 어려울 것으로 전망 - HMM은 2025년 4월 마지막 전환사채의 주식 전환을 앞두고 있는데(총 1.44억주 상당, 주 PER 0.95 10.71 3.59 7.70) 주가 희석을 감안하여 목표가를 유지 ## 주요 실적 및 전망 - 4분기 영업이익: 8,615억원 예상 - 4분기 컨테이너선 매출액: 전년 동기 대비 58% 증가한 2조 6,650억원 - 4분기 벌크선 매출액: 2,560억원( YoY -21%) - 4분기 영업이익률: 28.7% (+26.6%p) - 2025년 매출액: 10.6조원(-8% YoY) - 2025년 영업이익: 1.92조원(-43%) - 2025년 영업이익률: 18.0% - 2025년 글로벌 컨테이너 물동량 증가율: 3% YoY - 2025년 공급 증가율: 6% - 파업 우려 관련 현황: 미주 동부항만 파업 우려 종식 - 전환사채 관련 주가 희석 요인: 2025년 4월 마지막 전환사채의 주식 전환 예정으로 총 1.44억주 상당, 주 PER 0.95 10.71 3.59 7.70, 전환시 주식 수는 현재 대비 16% 증가하는 것 - 목표가 반영 여부: 주가 희석을 감안하여 목표가를 유지 ## 추가 메모 - 본 자료의 투자 의견은 12개월 시점 기준으로 유지 - 2025년 1분기 중 주주환원 정책 확정 가능성 언급 - 도표 및 재무제표 수치는 원문에 수록된 수치와 방향성을 따라 요약되었으며, 상세 수치는 원문 표를 참고해야 함

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 4Q24 실적 포인트
• - 4분기 영업이익 8,615억원 예상
• - 4분기 컨테이너선 매출액은 전년 동기 대비 58% 증가한 2조 6,650억원으로 추정
• - 벌크선 매출액은 4분기 시황 저조에 따라 21%(YoY) 감소한 2,560억원으로 예상
• - 연료비 감소 효과로 4분기 영업비용은 6% 증가에 그칠 것으로 예상