빠른 건전성 개선으로 컨센서스 상회 예상

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Trading Buy 유지 - 목표주가: 12,000원으로 상향 (기존 11,000에서 12,000원으로 상향) ## 핵심 투자 포인트 1) 4분기 지배주주순이익은 1,032억원으로 컨센서스를 6.0% 상회할 전망. 이는 주로 자산건전성 개선에 기인. 2) 자산건전성 개선 흐름으로 대손비용률이 개선될 시나리오가 유지. 4분기 대손비용률은 80bps로, 2022년이나 2023년 대비 큰 폭의 개선이 기대되며, 2024년 연간 대손비용률은 69bps를 기록하며 전년대비 15bps의 개선을 보일 것으로 예상. 2025년 대손비용률은 59bps로, 전년대비 10bps 개선되며 PF 충당금 이슈가 불거지기 이전의 경상 수준으로 회복할 수 있을 것으로 예상. 3) 자본비율 및 주주환원 계획. 4분기 보통주자본비율은 전분기 대비 소폭 하락한 12.14%로 전망. 동사는 아직 분기 균등배당을 시행하고 있지 않기 때문에 연말 현금 배당 지급의 영향으로 전분기대비 하락하는 모습이 나타날 전망. 12%를 상회하는 보통주자본비율을 바탕으로 2027년까지 주주환원율을 50%로 상향할 계획이며, 2025년 주주환원율은 37.2%까지 상승할 것으로 예상하고, 지난 10일 종가 기준 2025년 예상 주주환원율은 9.1%에 달할 전망. ## 주요 실적 및 전망 - 4분기 지배주주순이익: 1,032억원으로 컨센서스 6.0% 상회 전망. - 대손비용률: - 4분기 예상: 80bps - 2024년 연간: 69bps (전년대비 개선 15bps) - 2025년: 59bps (전년대비 개선 10bps) - PF 충당금 적립은 대부분 마무리되었다는 점과 철저한 위험가중자산 관리 기조로 신규 PF 취급도 제한적이라는 점이 자산건전성 개선에 기여할 것으로 보임. - 자본비율 및 주주환원: - 4분기 보통주자본비율: 12.14% 전망 (전분기 대비 소폭 하락) - 연말 현금 배당 지급 영향으로 전분기 대비 하락 예상 - 2025년 주주환원율: 37.2%까지 상승 전망 - 지난 10일 종가 기준 2025년 예상 주주환원율: 9.1%에 달할 전망 - 2027년까지 주주환원율 50%로 상향할 계획(보통주자본비율 12%를 상회하는 수준 유지) ## 추가 메모 - 동사는 아직 분기 균등배당을 시행하지 않으며, 연말 현금 배당 지급의 영향으로 전분기 대비 주주환원 관련 수치가 변동할 수 있음.

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