4Q24 프리뷰: 시장 컨센서스 부합 전망

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 300000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 4Q24 연결 기준 매출액 6,614억원(+8.7% yoy), 영업이익 902억원(+1.2% yoy)으로 시장 컨센서스 부합. 월드 투어 모객력 확대에 기인한 전사 외형성장 및 세븐틴/투모로우바이투게더/엔하이픈 합산 총 모객수가 100만명을 상회해 역대 분기 최대 모객이 예상된다. 2) 과거 대비 공연에 연동된 투어 MD 비율이 증가한 영향으로 MD 부분의 실적 서프라이즈가 기대된다. 부문별로 앨범 판매량은 1,100만장 수준을 상회하고, 음원 매출은 전분기대비 +10% 수준의 증가가 예상된다. 3) 저연차 아티스트 IP 활동 비중이 상승하는 상황에서 이익 개선세는 다소 제한적이지만, 신사업(게임, 플랫폼) 및 신인 런칭 비용 부담 감소의 영향으로 연중 최대 OPM이 예상된다. 또한 BTS 멤버 향 콘텐츠 및 25년 시즌스그리팅 판매분이 실적에 반영될 예정이다. ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 매출액: 6,614억원(+8.7% yoy) - 4Q24 영업이익: 902억원(+1.2% yoy) - 부문별 요약 - 앨범: 매출 약 1,100만장 수준을 상회 - 음원 매출: 전분기대비 +10% 증가 예상 - 공연: 세븐틴 韓 2회, 美 10회, 日 10회(총 74만명); 투바투 아시아 투어 8회(18.5만명); 엔하이픈 韓 2회, 日 4회(24만명); 총 116.5만명 좌석수 기준 모객 - MD/라이선싱: 투어 MD 판매 비율 상승으로 외형 및 YoY 실적 성장 예상 - 콘텐츠: BTS 멤버(정국/지민)향 예능/다큐 및 25년 시즌스그리팅 판매분 반영 예정 ## 추가 메모 - 본 자료의 투자등급 및 목표가 관련 수치는 Appendix에 수록된 내용이며, 기본 요약에는 반영되지 않은 상세 산업 등급과 수치도 포함되어 있습니다. - 목표주가 및 투자의견은 본 자료의 발표일(2025-01-10) 기준으로 제시되며, 향후 실적 및 밸류에이션 변화에 따라 변동될 수 있습니다.

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