다시 한번 도약

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 255000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2025년 다방면에서의 성장 재개 기대: BTS 완전체 컴백과 아티스트의 공연 규모 확대, 멤버십 서비스 추가 등에 따른 위버스의 영향력 강화로 새로운 도약 전망. 2. 아티스트 라인업 확대 및 팬 커뮤니티 강화: 25년 빅히트뮤직 레이블에서 신인 보이그룹 및 일본 레이블 보이그룹의 데뷔, 하반기 라틴 아메리카 현지화 아티스트 데뷔 준비와 위버스의 멤버십 서비스 론칭으로 팬커뮤니티 플랫폼 시장 영향력 확대 지속 전망. 3. 실적 성장의 그림 확실화: 국내외 레이블의 이익 개선과 위버스의 성과 확대로 ’26년까지 성장의 그림이 확실한 상황. ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24E 실적 전망: 매출액 650.6억원, 영업이익 76.3억원, 컨센서스 차이(%): -2.4%. - 2024년(연간) 추정: 매출액 2,180십억원, 영업이익 196십억원, 순이익 107십억원, EPS (adj) 2,978원. - 2025년 추정: 매출액 2,533십억원, 영업이익 317십억원, 순이익 235십억원, EPS (adj) 6,205원. - 2026년 추정: 매출액 3,005십억원, 영업이익 406십억원, 순이익 289십억원, EPS (adj) 7,589원. - 밸류에이션 및 시나리오: 목표주가 255,000원, 현재가 205,500원, Upside 24.1%. Buy 유지. - 표기된 기타 수치: 12MF 멀티플(배) 및 P/E/EV/EBITDA 등 상세 수치 포함. (참고: 표 9의 요약 수치 참조) ## 추가 메모 - 컴플라이언스 주의: 본 조사분석자료의 애널리스트는 2025년 1월 8일 현재 위 조사분석자료에 언급된 종목의 지분을 보유하고 있지 않습니다. 당사는 2025년 1월 8일 현재 위 조사분석자료에 언급된 종목의 지분을 1% 이상 보유하고 있지 않습니다.

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• - 2025년 다방면에서의 성장 재개 기대: BTS 완전체 컴백과 아티스트의 공연 규모 확대, 멤버십 서비스 추가 등에 따른 위버스의 영향력 강화로 새로운 도약 전망.
• - 아티스트 라인업 확대 및 팬 커뮤니티 강화: 25년 빅히트뮤직 레이블에서 신인 보이그룹 및 일본 레이블 보이그룹의 데뷔, 하반기 라틴 아메리카 현지화 아티스트 데뷔 준비와 위버스의 멤버십 서비스 론칭으로 팬커뮤니티 플랫폼 시장 영향력 확대 지속 전망.
• - 실적 성장의 그림 확실화: 국내외 레이블의 이익 개선과 위버스의 성과 확대로 ’26년까지 성장의 그림이 확실한 상황.