삼성SDI · 기업 분석
EV 실적 부진을 상쇄시켜 줄 ESS의 높은 성장..
리포트 핵심 요약
AI 요약## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy(Maintain) - 목표주가(12M): 400,000원(유지) ## 핵심 투자 포인트 1. EV 실적 부진을 상쇄시켜 줄 ESS의 높은 성장 가능성에 주목 2. 미국 AMPC 세액공제(셀: $35/kWh, 모듈: $45/kWh) 혜택을 적용 받을 수 있어 수익성이 크게 제고된다 3. ESS 생산 라인은 배터리 셀 업체들이 세액공제를 상당 부분 직접 취할 가능성이 높다는 점도 긍정적이다. 동사는 미국 현지 ESS 캐파를 2025년말 약 6~7GWh에서 2026년말 약 30GWh까지 확대할 계획이다 ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(십억원): 2024 16,592 / 2025E 12,870 / 2026E 15,378 / 2027E 19,515 - 영업이익(십억원): 2024 273 / 2025E -1,710 / 2026E -664 / 2027E 932 - 당기순이익(십억원): 2024 576 / 2025E -452 / 2026E -353 / 2027E 827 - EPS(원): 2024 8,515 / 2025E -5,475 / 2026E -3,915 / 2027E 8,811 - BPS(원): 2024 280,843 / 2025E 269,619 / 2026E 275,706 / 2027E 294,494 - ROE(%): 2024 3.1 / 2025E -2.0 / 2026E -1.4 / 2027E 3.1 - 추가 전망: 2026년에도 동사의 실적은 대규모 적자가 불가피할 전망이다. 2026년부터 ESS 내 PFE 물질적(부품) 지원 비율 규제가 시행되는 미국 시장을 중심으로 신규 수주가 빠르게 증가하면서 ESS 손익 개선이 뚜렷할 것으로 기대되나, 자동차 배터리 실적 부진이 장기화될 것으로 예상된다. ## 추가 메모 - 다만 2026년에도 동사의 실적은 대규모 적자가 불가피할 전망이다. - 2026년부터 ESS 내 PFE 물질적(부품) 지원 비율 규제가 시행되는 미국 시장을 중심으로 신규 수주가 빠르게 증가하면서 ESS 손익 개선이 뚜렷할 것으로 기대되나, 자동차 배터리 실적 부진이 장기화될 것으로 예상된다.
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AI 추출- - EV 실적 부진을 상쇄시켜 줄 ESS의 높은 성장 가능성에 주목
- - 미국 AMPC 세액공제(셀: $35/kWh, 모듈: $45/kWh) 혜택을 적용 받을 수 있어 수익성이 크게 제고된다
- - ESS 생산 라인은 배터리 셀 업체들이 세액공제를 상당 부분 직접 취할 가능성이 높다는 점도 긍정적이다. 동사는 미국 현지 ESS 캐파를 2025년말 약 6~7GWh에서 2026년말 약 30GWh까지 확대할 계획이다
이 리포트에 언급된 종목
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발행 당시 목표가400,000원
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