킥(kick)이 없다구요? #안나오는 OS, #API 증..

4Q25 매출액 5,461억 원(YoY +10%, QoQ -4%), 영업이익 261억 원(YoY 흑전, QoQ +19%, OPM +5%)으로 회사 기대치에 부합하나 컨센서스 매출액 5,758억 원 및 컨센서스 영업이익 441억 원에는 미치지 못했다. 컨센서스 하회는 렉라자 유럽 출시 마일스톤이 포함된 영향으로 보이나 이를 제외하면 대체로 부합하는 수준이다. NCCN에서 렉라자+리브리반트 병용요법이 1차 권고 옵션으로 등재되었고, ELCC에서 생존기간 증가가 확인될 가능성이 있으나 mOS 데이터 발표 시점은 여전히 중요하다. Yeztugo의 4Q25 매출은 $96mn으로 컨센서스 $88mn을 상회했고, 2026년 매출 가이던스는 $800mn으로 컨센서스 $900mn 대비 낮다. 올해는 R&D 성과와 함께 유한화학의 증설 착공이 기대되며, ’28.1H 가동 계획도 주목된다. 다만 정부의 약가개편 불확실성과 렉라자 병용 요법 처방의 급격한 성장 확인이 지연되며 주가가 박스권에 머물 가능성이 있다.

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• - 4Q25 매출 5,461억 원(YoY +10%, QoQ -4%), 영업이익 261억 원(YoY 흑전, QoQ +19%, OPM +5%)
• - 컨센서스 매출 5,758억 원, 컨센서스 영업이익 441억 원을 하회하였고, 이는 렉라자 유럽 출시 마일스톤 포함 여부와 관련
• - 렉라자+리브리반트 병용요법이 NCCN 1차 권고 옵션으로 등재되었으며 ELCC에서 생존기간 증가 데이터 발표가 기대
• - Yeztugo 4Q25 매출 $96mn(컨센 $88mn 상회); 2026년 가이던스 $800mn은 컨센서스 $900mn 대비 낮음
• - 올해 R&D 성과와 함께 유한화학 증설 착공, 28.1H 가동 계획 등 모멘텀 기대되나 약가개편 불확실성과 렉라자 병용 요법 성장 가속 시점의 불확실성으로 주가 박스권 가능