MD 맛집

4Q25 매출액은 3,190억원(+16.6% YoY), 영업이익은 546억원(+62.2% YoY로 시장 컨센서스를 큰폭 상회했다. 신보 발매 감소에도 음원 호조와 MD/라이선싱 매출의 큰폭 성장이 외형과 수익성을 함께 견인했다. MD/라이선싱 매출은 781억원(+52.4% YoY)으로 역대 최대를 기록했고, 일회성 라이선싱 매출 기여도 높았던 것으로 보인다. 또한 디어유 연결 편입 효과를 더해 SM Japan, Dreammaker, SM C&C 등 종속법인의 턴어라운드가 역대 최대 영업이익 달성에 기여했다. 향후에는 SMTR25 데뷔를 포함한 다채로운 아티스트 활동과 태국/일본/중국 등 글로벌 시장 확장을 통해 하반기 이후에도 성장 여력이 긍정적이다.

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• - 4Q25 컨센서스를 크게 상회한 매출과 영업이익의 동시 개선은 음원 호조와 MD/라이선싱의 가파른 성장 및 디어유 편입 효과에 기인한다.
• - MD/라이선싱 매출이 781억원(+52.4% YoY)으로 역대 최대를 달성했고, 라이선싱의 일회성 기여를 배제해도 분기 MD 매출이 400억원대에서 500억원대로 상승하는 트렌드가 지속 중이다.
• - 신규 아티스트 프로모션과 글로벌 확장 전략이 향후 2년간 태국, 일본, 중국에서 신인 데뷔를 추진하며 성장 모멘텀으로 작용할 가능성이 크다.
• - SM Japan, Dreammaker, SM C&C 등의 턴어라운드와 디어유 연결 편입 효과가 4Q 이익 레벨의 기록적 개선에 기여했다.