에스엠 · 기업 분석
하반기 숨 고르기, 내년 성장 모멘텀 재개
발행 당시 목표가120,000원
발행 당시 투자의견Buy
리포트 핵심 요약
AI 요약2Q26 매출액 3,496억원(+15% YoY), 영업이익 529억원(+11%)으로 컨센서스 부합했다. MD/라이선싱 매출은 779억원(+22%), 콘서트 416억원(+24%), 음반/음원 909억원(-8%)으로 구성을 보였고, 원가율 상승 영향으로 OPM은 15.1%(-0.6pp)로 소폭 감소했다. 2026년 3Q는 매출 2,628억원(-18% YoY), 영업이익 371억원(-23%)으로 일본 중심의 활동 재편에 따라 글로벌 신보/투어의 기여가 약화될 것으로 예측된다. 하반기 실적 공백을 반영해 2026년 영업이익 가이던스가 하향 조정되었으며, 2027년에는 저연차 투어 재개 및 글로벌 활동 확대를 통해 모멘텀 재개가 기대된다. 추가로 중국 사업 확대와 텐센트뮤직 JV 설립으로 현지 매출 인식이 점차 가시화될 전망이며, 12개월 목표가 120,000원과 상승 여력 약 57%로 밸류에이션 매력은 유지된다.
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AI 추출- - 2Q26 매출액 3,496억원(+15% YoY), 영업이익 529억원(+11%)으로 컨센서스 부합.
- - MD/라이선싱 매출 779억원(+22%), 콘서트 매출 416억원(+24%), 음반/음원 매출 909억원(-8%), 원가율 상승으로 OPM 15.1%(-0.6%p).
- - 3Q26F 매출 2,628억원(-18% YoY), 영업이익 371억원(-23%), 일본 중심 활동으로 글로벌 신보/투어 기여 약화 예상.
- - 하반기 공백 반영으로 2026년 영업이익 가이던스 하향, 2027년에는 저연차의 글로벌 활동 확대에 따른 모멘텀 재개 기대.
- - 2027년 지배주주순이익 1650억원(EPS 7,194원) 전망, 목표주가 120,000원 및 12개월 상승 여력 약 57%.
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에스엠 041510
일반 언급발행 당시 목표가120,000원
Buy
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