4Q25P Review: 중장기 성장 스토리는 여전히 ..

2025년 4분기 연결 매출액은 5,461억원(+10% YoY), 영업이익은 261억원으로 흑자전환했으나 당사 추정치를 하회했다. 이는 유럽 출시 관련 마일스톤의 지연으로 판단되며, 투자부동산 처분이익과 관계기업 주식 처분이익(약 750억원)이 반영되어 순이익은 예상치를 상회했다. 레이저티닙의 유럽 출시 일정은 2025년 상반기→2026년 상반기로 지연되었고, 미국 내 아미반타맙 SC 제형 승인도 당초 기대 대비 지연되었다. 2026년 영업이익 추정을 보수적으로 조정하고 매출 가시성 확보 시점의 현실화를 반영했으며, 하반기에 공개될 mOS 데이터와 다적증 자산 파이프라인의 개발 이슈가 향후 모멘텀으로 남아 있다.

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• - 4Q25 매출액 5,461억원(+10% YoY), 영업이익 261억원 흑자전환, OPM 4.8%로 당사 추정치를 하회하였으나 순이익은 투자부동산 처분이익 및 관계기업 주식 처분이익(약 750억원) 반영으로 기대치를 상회했다.
• - 레이저티닙의 유럽 출시 일정은 2025년 상반기에서 2026년 상반기로 지연되었고, 미국 내 아미반타맙 SC 제형 승인일도 2025년 12월로 실제 승인 시점이 지연되었다.
• - 2026년 영업이익 추정치를 보수적으로 조정했고 매출 가시성 확보 시점의 현실화를 반영했다.
• - 하반기 발표될 mOS 데이터 및 알레르기 치료제와 이중항체 파이프라인 등의 기술이전 논의가 지속되며, NewCo 설립 추진 등 다적합성 자산 중심의 개발 전략 변화 가능성도 주시할 포인트.