숫자로 증명할 2026년

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 370000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2026년 예상 영업이익 4,832억원(+185% YoY)으로, 올해 대비 약 3배 증익을 전망한다. 2026년 추정 EPS 기준 Fwd P/E는 27배로 밸류에이션 매력도 있다. BTS 투어 규모 확대 및 MD/라이선싱/콘텐츠 매출 극대화를 통한 영업 레버리지 효과, 저연차 그룹의 빠른 수익화가 가시화될 경우 추가적인 실적 상향 가능성도 있다. 2. 3Q25 매출액은 7,086억원(+34% YoY), 영업이익은 323억원(-40% YoY)으로 컨센서스(446억원)를 하회할 것으로 전망되며, 코르티스의 Spotify 월간 청취자수가 700만명 대까지 가파르게 증가했고 미국을 중심으로 빠른 수익화가 기대된다. 3. 하이브 소속 그룹의 데뷔/편입/입대/조기 재계약 현황이 제시되며, TXT 데뷔, 세븐틴 편입, 르세라핌 데뷔 등 다수 그룹의 활동 상태가 기재됨. 그림8에 따르면 코르티스 유튜브 구독자수 국가별 비중은 미국 16%, 인도네시아 13%, 인도 6%, 태국 6%, 한국 6%, 기타 53%로 나타남. 그림23·24의 항목도 함께 기재됨. ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 매출액 2,256억원, 매출원가 1,296억원, 매출총이익 960억원, 판매비와 관리비 776억원, 영업이익 184억원, 영업이익률 8.2%, 당기순이익 -3억원, 지배주주귀속 순이익 9억원. - 2025E~2027E 매출액은 2,607억원, 3,648억원, 3,715억원이며, 당기순이익은 63억원, 393억원, 410억원으로 증가 전망. - 2024년 영업활동 현금흐름 152억원, 2025E 139억원, 2026E 374억원, 2027E 527억원; 엔드 현금 및 현금성자산은 2027E 432억원. - 위버스 매출액은 2023년 매출액 338십억원, 당기순손익 -4십억원; 2024년 매출액 256십억원, 당기순손익 -11십억원. 드림에이지/수퍼톤/바이너리코리아 등 계열사별 매출 및 손익도 제시됨. 2024년 12월 디지털 멤버십 오픈 및 관련 기능/혜택 포함. ## 추가 메모 - 2025-03-26: 투자의견 Buy, 목표주가 320,000. - 2025-03-26의 변동추이: -20.2% 평균주가대비, -3.4% 최고(최저)주가대비. - 2025-06-11: 투자의견 Buy, 목표주가 360,000. - 2025-06-11의 변동추이: -15.5% 평균주가대비, -13.2% 최고(최저)주가대비. - 2025-09-30 기준 투자등급 비율: 매수 91%, 중립(보유) 8.3%, 매도 0.7%.

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• - 하이브는 업종 내 최선호주를 유지하고 있으며, 3분기 해외 현지화 프로젝트 및 신인 개발에 대한 투자가 집중되면서 이익률이 다소 부진하나, 4분기에도 라틴 보이그룹 데뷔 비용 일부와 게임(아키텍트, 10/22 출시) 비용이 반영될 예정이다.
• - 2026년 예상 영업이익은 4,832억원(+185% YoY)으로, 올해 대비 약 3배 증익을 전망한다. 2026년 추정 EPS 기준 Fwd P/E는 27배로 밸류에이션 매력도 있다. BTS 투어 규모 확대 및 MD/라이선싱/콘텐츠 매출 극대화를 통한 영업 레버리지 효과, 저연차 그룹의 빠른 수익화가 가시화될 경우 추가적인 실적 상향 가능성도 있다.
• - 3Q25 매출액은 7,086억원(+34% YoY), 영업이익은 323억원(-40% YoY)으로 컨센서스(446억원)를 하회할 것으로 전망되며, 코르티스의 Spotify 월간 청취자수가 700만명 대까지 가파르게 증가했고 미국을 중심으로 빠른 수익화가 기대된다.
• - 하이브 소속 그룹의 데뷔/편입/입대/조기 재계약 현황이 제시되며, TXT 데뷔, 세븐틴 편입, 르세라핌 데뷔 등 다수 그룹의 활동 상태가 기재됨.
• - 그림1, 그림2에 따르면 2천만명 이상인 그룹 4팀 중 하이브 소속 2팀, 1천만명 이상인 그룹 13팀 중 하이브 소속 7팀으로 표시됨.