2026년 뚜렷한 성장세, 여전히 저평가 국면

2026년 반도체 업황 개선과 ESS 중심의 실적 성장세가 지속될 전망이며, 매출액은 1조원(+15% YoY), 영업이익은 1,990억원(+28% YoY)을 기록할 것으로 예상된다. 과산화수소 매출은 전방 메모리 반도체의 높은 상승여력과 가동률이 지속되는 가운데 2분기부터 SK하이닉스 M15X향 공급이 본격화되고 연말에는 삼성전자 평택 P4 Ph2 향 공급도 시작될 것으로 기대된다. 이차전지 소재의 바인더 매출은 국내 ESS 수요 확대와 중국 신규 고객사 확보로 약 20% 성장할 전망이다. 포트폴리오 다변화로 중장기 성장성이 강화되며 ROE가 높은 점도 밸류에이션 매력이 여전하다. 다만 천연가스 가격의 변동성은 원재료 비용과 단기에 수익성에 영향을 줄 수 있어 모니터링이 필요하다.

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• - 2026년 매출액 1조원과 영업이익 1,990억원으로 뚜렷한 성장세 지속
• - 과산화수소 공급 확대: SK하이닉스 M15X향 공급 시작, 연말 삼성전자 P4 Ph2 향 공급 예정
• - 배터리 소재 바인더 매출 약 20% 성장: 국내 ESS 수요 확대와 중국 신규 고객사 확보
• - 포트폴리오 다변화로 중장기 성장성과 실적 변동성 완화 기대
• - 밸류에이션 매력이 지속되나 천연가스 가격 등 원가 리스크는 주의 필요