1Q26 Re: QD 감소 아쉽지만 반도체 매출 증가..

1Q26 매출 2,319억원(+4% QoQ), 영업이익 444억원(+163% QoQ)으로 컨센서스를 하회했다. 나프타 가격 상승에 의한 과산화수소 원가 부담 증가와 디스플레이 고객사의 QD-LCD 출하 감소로 QD 소재 매출이 감소한 것이 주된 요인이다. 2분기부터는 과산화수소 단가 인상 효과 반영과 원가 상승 부담의 훼손 우려가 해소되며 수익성이 회복될 것으로 예상된다. 2026년 매출은 9,975억원(+13% YoY), 영업이익은 1,895억원(+21% YoY)으로 추정되며, 프리커서와 과산화수소, 바인더의 고른 성장으로 하방 리스크를 일부 상쇄할 것으로 보인다. 2027년 매출은 약 1조 1,451억원(+15% YoY), 영업이익은 2,374억원으로 증가할 전망이며, 프리커서의 신규 팹 가동 효과가 주요 성장 모멘텀으로 꼽힌다. 또한 600억원 규모의 자사주 취득 및 소각 계획이 발표됐다.

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• - 1Q26는 나프타계 과산화수소 원가 부담 증가와 QD-LCD 출하 감소로 컨센서스를 하회했고 2Q부터 원가 상승 영향이 상쇄되며 수익성 회복이 기대된다.
• - 2026년 매출 9,975억원(+13% YoY)와 영업이익 1,895억원(+21% YoY)으로 성장하며 OPM은 약 19%로 예상된다.
• - 프리커서, 과산화수소, 바인더 등 고마진 품목의 고른 성장과 전방 고객사의 신규 팹 가동이 매출과 이익의 견인력으로 작용할 전망이다.
• - 2027년 매출은 약 1조 1,451억원(+15% YoY), 영업이익 약 2,374억원으로 성장할 것으로 예상되며 프리커서의 활약이 핵심 모멘텀으로 여겨진다.
• - 주주환원 정책의 일환으로 600억원 규모의 자사주 취득 및 소각 계획이 발표되어 주가 방어 및 주주가치 개선 기대가 있다.