에스엠 · 기업 분석
1Q26 Review: Too Rude to Discount
발행 당시 목표가130,000원
발행 당시 투자의견Buy
리포트 핵심 요약
AI 요약1Q26 연결 매출액은 2,791억원(YoY +20.6%), 영업이익은 386억원(YoY +18.4%), OPM 13.8%로 FnGuide 기준 364억원의 시장 기대치를 소폭 상회했다. 별도 매출액은 1,893억원(YoY +14.4%), 영업이익은 388억원(YoY -6.0%)으로 기록되었으며, 전년 동기 반영된 중화권 음원 유통 관련 일회성 매출 기저 영향으로 이익은 하락하였으나 이를 제외하면 본업 수익성은 안정적이다. 음반/음원 매출은 575억원(YoY -15.2%)로 감소했지만, 앨범 판매량은 1Q25 97만장에서 1Q26 185만장으로 확대되었고, 콘서트 매출은 608억원(YoY +56.0%)으로 크게 증가했다. MD/라이센싱 매출은 474억원(YoY +20.3%)으로 견조했고, 팝업 MD와 온라인 판매 확대가 실적 개선을 뒷받침했으며, 해당 팝업 온라인 판매분은 2분기에 실적에 반영될 예정이다.
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AI 추출- - 1Q26 연결 매출 2,791억원, YoY +20.6% 및 영업이익 386억원, YoY +18.4%로 시장 기대치를 소폭 상회.
- - 별도 매출 1,893억원, 영업이익 388억원은 전년 동기의 중화권 음원 유통 일회성 매출 기저 영향으로 감소했으나, 이익의 본업 수익성은 안정적 시그널 유지.
- - 음반/음원 매출 575억원(YoY -15.2%), 앨범 판매량 1Q26 185만장 vs 1Q25 97만장으로 증가, 콘서트 매출 608억원(YoY +56.0%)으로 큰 폭의 성장.
- - MD/라이센싱 매출 474억원(YoY +20.3%)으로 견조하며 EXO 정규 8집 연계 팝업 MD 등이 성장 동력을 제공, 해당 팝업 온라인 판매분은 2분기에 반영될 예정.
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에스엠 041510
일반 언급발행 당시 목표가130,000원
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