아직은 쉬어가는 중

1분기 연결 매출액은 5,268억원(YoY +7.2%)으로 증가했고 영업이익은 88억원(YoY +36.3%), OPM은 1.7%로 나타났다. 다만 레이저티닙의 유럽 마일스톤 반영 시점 이연으로 이익 기여 인식이 2분기로 미뤄졌고 컨센서스 대비 실적도 하회했다. 저마진 품목의 성장과 원가율이 높은 API 비중 확대가 수익성에 부담으로 남아 있다. 2Q26 이후 해외사업부의 대형 수주 공시가 기대되며, 탈중국화로 인한 API 수주 수요도 지속될 전망이다. 주요 파이프라인으로 YH35324의 임상 2상 진입과 YH25724의 임상 1상 시작이 예고되었고, 2028년 상반기 상업화 생산 목표를 여전히 유지하고 있다.

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• - 1Q 매출액 5,268억원(YoY +7.2%), 영업이익 88억원(YoY +36.3%), OPM 1.7%라는 실적 흐름은 개선되었으나 여전히 저마진 구조를 시사한다.
• - 레이저티닙 유럽 마일스톤 반영 시점 이연으로 이익 인식이 2분기로 지연되며 단기 수익성에 부정적 요인이 남아 있다.
• - 저마진 품목 비중 확대와 원가율이 높은 API 비중 증가가 수익성에 부담을 주지만, 탈중국화로 API 수주 수요는 견조하게 유지될 가능성이 크다.
• - 2Q26 이후 해외사업부의 대형 수주 공시가 기대되며, 외형과 수주 기반의 모멘텀 재가동 가능성을 시사한다.
• - 주요 파이프라인은 YH35324 임상 2상 진입, YH25724 임상 1상 시작 예정이며, 2028년 상반기 상업화 생산 목표를 여전히 추진 중이다.