저연차 IP의 도약, 공연·MD로 이어지는 성장

에스엠은 다수의 저연차 IP를 중심으로 음반/음원, 공연, MD/라이선싱, 출연 등 엔터테인먼트의 전방위 사업을 영위하고 있다. 멀티 프로덕션 체제를 통해 신규 IP 확대와 포트폴리오 확장을 추진하고 있으며, 공연·MD·라이선싱을 통한 IP 수익화에 집중하고 있다. 2026년 추정 PER은 12.4x로, 하이브(42.9x), JYP Ent.(11.0x), 와이지엔터테인먼트(12.1x)와 비교 시 합리적 수준으로 평가되며 국내 엔터사와의 밸류에이션 차이가 구조적으로 나타난다. 26년 실적 전망은 매출액 1조 1,887억원, 영업이익 1,841억원으로 영업이익률은 약 15.5%에 이를 것으로 예상되며, 신규 IP 확대와 글로벌 파트너십 강화가 성장 축으로 작용할 것이다.

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• - 저연차 IP를 포함한 멀티 프로덕션 기반의 신규 IP 확대와 포트폴리오 다각화가 성장의 주요 엔진
• - 공연·MD·라이선싱 비중의 지속적 확대를 통해 IP 수익화가 강화되고 있다
• - 2026년 추정 PER은 12.4x로, 국내 엔터 주요기업 대비 합리적 밸류에이션 구간에 위치
• - 글로벌 파트너십 확대 예고(TME 등)와 신규 보이그룹 데뷔 예정으로 성장 모멘텀 확장
• - 7개 핵심 종속회사 중심의 글로벌 사업 구조와 일본 시장 성장 기여가 수익 레버리지를 제공