연간 가이던스가 머쓱했던 호실적

2Q26 실적은 계절적 비수기임에도 매출 6,531억원(+5% yoy)과 영업이익 331억원 흑자전환으로 어닝 서프라이즈를 기록했다. 열사업은 매출액 2,258억원(-10% yoy), 영업이익 -17억원으로 적자폭이 축소되었고, 전력사업은 매출 4,036억원(+16% yoy)과 영업이익 378억원으로 양호한 흐름을 보였다. 4월 고정비 재산정 효과로 원가 부담이 완화되었으며, 7월 이후 SMP 상승에도 원전 가동률 상승으로 마진이 지지됐다. 3Q26 전망은 매출 6,804억원(-10% yoy), 영업이익 194억원으로 보수적 가정 하에서도 흑자 기조가 이어질 것으로 예상되며, 연간으로는 약 4,000억원의 영업이익 목표가 유지될 가능성이 있다. 미수금은 증가하고 있으나 22년분은 2026년 6월까지 전액 회수 완료했고 23년분은 2024년 7월~2027년 6월까지 회수될 예정이며, 배당수익률은 9.3% 수준으로 매력적이다.

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• - 2Q26 매출액 6,531억원(+5%yoy), 영업이익 331억원 흑자전환, 열사업 매출액 2,258억원(-10%yoy), 영업이익 -17억원으로 적자폭 축소
• - 전력사업 매출 4,036억원(+16%yoy), 영업이익 378억원, 배당수익률(26E) 9.3%(+42%yoy)로 양호한 흐름
• - 고정비 재산정 효과로 원가부담 완화, 4월 시행 및 연간 이익 개선 약 500억원 수준 예상
• - SMP 상승과 요금제 효과 지속: 7~8월 SMP 상승, 개별요금제의 가격 상승 여력 유지
• - 미수금 증가 지속: 6,054억원으로 1Q 대비 증가, 22년분은 2026년 6월까지 전액 회수 완료, 23년분은 2024년 7월~2027년 6월까지 회수 예정