3분기부터 관세 영향 본격화

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 169,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2분기 실적: 매출액 4,149억원(YoY -5.6%), 영업이익 209억원(YoY ?41.8%)을 기록하며 컨센서스에 부합했다. 내수 부문은 국내 건설 경기 침체의 영향이 지속됐고, 전방산업 수요 부진으로 가격 경쟁이 심화되며 내수 수익성이 악화됐다. 수출 부문은 관세 인상(미국향 50%) 전까지 10%대 수익성을 유지했다. 2. 하반기 전망: 관세 영향 본격화 & 내수 판가 인상 시험대 3. 3분기 이후 관세 영향 본격화에 따른 수익성 변화 주시 필요. 3분기 중(8월 말~9월 초) 내수 강관 가격 인상을 추진할 예정이며, 미국 50% 고율 관세의 반영으로 수출 부문 수익성 하락은 불가피할 수 있다. ## 주요 실적 및 전망 - 2분기 실적 요약: 매출액 4,149억원(YoY -5.6%), 영업이익 209억원(YoY ?41.8%)으로 컨센서스 부합. - 내수 부문: 국내 건설 경기 침체의 영향이 지속되며 수익성 악화. - 수출 부문: 관세 인상(미국향 50%) 전까지 10%대 수익성 유지. - 향후 실적 추정(단위: 십억 원) - 매출액: 2024년 1,809 / 2025E 1,612 / 2026E 1,822 - 영업이익: 2024년 203 / 2025E 91 / 2026E 102 - 당기순이익: 2024년 137 / 2025E 60 / 2026E 76 - EPS(원): 2022년 56,163 / 2023년 66,578 / 2024년 48,324 / 2025E 21,442 / 2026E 27,041 ## 추가 메모 - 목표주가 변동 내역: 2025.07.18에 193,000원에서 2025.08.18에 169,000원으로 하향( Buy 유지).

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• - 2분기 실적: 매출액 4,149억원(YoY -5.6%), 영업이익 209억원(YoY ?41.8%)을 기록하며 컨센서스에 부합했다. 내수 부문은 국내 건설 경기 침체의 영향이 지속됐고, 전방산업 수요 부진으로 가격 경쟁이 심화되며 내수 수익성이 악화됐다. 수출 부문은 관세 인상(미국향 50%) 전까지 10%대 수익성을 유지했다.
• - 하반기 전망: 관세 영향 본격화 & 내수 판가 인상 시험대
• - 3분기 이후 관세 영향 본격화에 따른 수익성 변화 주시 필요. 3분기 중(8월 말~9월 초) 내수 강관 가격 인상을 추진할 예정이며, 미국 50% 고율 관세의 반영으로 수출 부문 수익성 하락은 불가피할 수 있다.