파트론 · 기업 분석
3Q 개선, 저평가에 초점
리포트 핵심 요약
AI 요약## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 9,000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 3Q25 실적 흐름 - 3Q25 매출 3,814억원(-9.2% yoy/26.5% qoq)과 영업이익 164억원(-15.9% yoy/156.3% qoq)은 종전 추정(3,557억원, 106억원)을 상회. 2) 외형 성장의 주력 부문 및 시점 - 모바일 카메라모듈 매출 1,827억원은 전분기대비 35% 증가, 삼성전자의 출하량 6,100만대 증가(+5.3% qoq) 효과 및 일부 모델에서의 점유율 확대(갤럭시S25FE 등). - 웨어러블용 센서 모듈 매출 761.3억원도 전분기대비 35% 증가. 3) 밸류에이션 및 중장기 전망 - 2025년 주당순이익(EPS)을 종전대비 34% 상향. - 목표주가 9,000원 및 투자의견은 매수(BUY) 유지, 밸류에이션의 저평가(2025년 P/B 0.8배)에 맞춘 중장기적 관점 유효. - 다만 글로벌 스마트폰의 교체 주기 지연, 삼성전자의 점유율 확대의 제한적인 요인을 반영하면 성장 전망에 어려움 존재. - 센서 및 전자담배, 전장용 카메라 시장 진출 등 사업다각화는 긍정적으로 평가. - 2026년 영업이익은 14.6%(yoy) 증가 추정 속에 현 주가는 밸류에이션 매력이 존재. ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25 매출: 3,814억원(-9.2% yoy/26.5% qoq) - 3Q25 영업이익: 164억원(-15.9% yoy/156.3% qoq) - 3Q 실적 구성: 모바일 카메라모듈 매출 1,827억원(전분기대비 +35%), 삼성전자 출하량 6,100만대(+5.3% qoq), 웨어러블용 센서 모듈 매출 761.3억원(전분기대비 +35%) - EPS 전망: 2025년 EPS 종전대비 34% 상향 - 밸류에이션: 2025년 P/B 0.8배로 저평가 - 2026년: 영업이익 +14.6% yoy 예상 - 추가 참고: 글로벌 스마트폰 교체주기 지연 및 삼성전자 점유율 확대의 제한적 요인을 반영한 성장 리스크 존재 - 기타: 센서 및 전자담배, 전장용 카메라 시장 진출 등 사업다각화는 긍정적으로 평가 ## 추가 메모 - 6개월 목표주가: 9,000원 (제시일자: 25.10.31)
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AI 추출- - 3Q25 매출 3,814억원(-9.2% yoy/26.5% qoq)과 영업이익 164억원(-15.9% yoy/156.3% qoq)은 종전 추정(3,557억원, 106억원)을 상회.
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