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## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 170000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2분기 실적 - 매출액은 2,824억원(+11.2%yoy), 영업이익은 393억원(+58.7%yoy)으로 시장 컨센서스 부합 전망 2. 아티스트 컴백 효과 - 에스파, 라이즈 등 주요 아티스트의 컴백 영향으로 분기 앨범 판매량이 약 590만장 반영되며 외형 견인 3. 하반기 성장 구도 및 수익성 개선 기대 - 하반기는 에스파, 라이즈, NCT Dream 등 주요 아티스트의 월드투어 시작으로 공연과 MD 중심 성장 지속 - 작년부터의 기업과의 콜라보로 IP 기반의 간접매출 성장세가 가파르게 이어지고 있으며, 올해도 MD 중심 성장세 이어지며 수익성 개선될 것으로 기대 - 2분기부터 디어유 실적이 연결 편입되는 점도 긍정적 - 비핵심 자회사 정리 및 일본 법인에서의 부진한 사업 효율화 및 티켓가격 인상 등 연결 수익성 개선을 위해 다방면으로 노력 중 ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 실적: 매출액 2,824억원(+11.2%yoy), 영업이익 393억원(+58.7%yoy)으로 시장 컨센서스 부합 전망 - 2025E: 매출액 1,156(십억원), 영업이익 154(십억원), 당기순이익 339(십억원) - 2026E: 매출액 1,301(십억원), 영업이익 181(십억원), 당기순이익 141(십억원) - 실적 추정치 상향 및 목표주가 산정 시점을 2026년으로 변경하며 목표주가를 170,000원으로 13.3% 상향 조정 - 참고: 2Q부터 디어유 실적이 연결 편입되는 점 등도 반영 ## 추가 메모 - 실적 추정치 상향 및 목표주가 산정 시점을 2026년으로 변경하며 목표주가를 170,000원으로 13.3% 상향 조정 - 디어유 실적의 연결 편입 및 비핵심 자회사 정리, 일본 법인에서의 부진한 사업 효율화 및 티켓가격 인상 등 연결 수익성 개선을 위한 다방면의 노력

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• - 2분기 실적
• - 매출액은 2,824억원(+11.2%yoy), 영업이익은 393억원(+58.7%yoy)으로 시장 컨센서스 부합 전망
• - 아티스트 컴백 효과
• - 에스파, 라이즈 등 주요 아티스트의 컴백 영향으로 분기 앨범 판매량이 약 590만장 반영되며 외형 견인
• - 하반기 성장 구도 및 수익성 개선 기대