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## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 360000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 이번주 BTS 완전체 복귀 예정: 신보 발매 전부터 MD를 중심으로 BTS 관련 매출이 유의미하게 증가할 것으로 기대된다. 2. 2026년 실적 전망: BTS의 대규모 월드투어 재개에 따른 2026년 예상 영업이익은 4,620억원(+71% YoY)으로, 최소 300만명 이상의 관객을 동원할 것으로 기대된다. 3. 위버스 및 디지털 멤버십의 성장: 위버스는 1분기 MAU 1,000만명을 달성했고, MAU는 지속 증가할 것으로 예상된다. 디지털 멤버십 혜택이 위버스 라이브와 관련되어 BTS 멤버들의 라이브 활용이 증가하며 위버스의 실적 개선으로 이어질 것이다. 또한 2026년 EPS에 Target P/E 37배를 적용해 목표주가를 360,000원으로 기존 대비 13% 상향하며, 업종 내 최선호주로 지속 제시한다. ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 매출액: 2,256억원 - 2025E 매출액: 2,728억원 - 2026E 매출액: 3,643억원 - 2027E 매출액: 3,795억원 - 2024년 영업이익: 184억원 - 2025E 영업이익: 270억원 - 2026E 영업이익: 462억원 - 2027E 영업이익: 484억원 - 2024년 매출총이익: 960억원 - 2025E 매출총이익: 1,200억원 - 2026E 매출총이익: 1,585억원 - 2027E 매출총이익: 1,689억원 - 2024년 당기순이익: -3억원 - 2025E 당기순이익: 170억원 - 2026E 당기순이익: 377억원 - 2027E 당기순이익: 401억원 - 2024년 지배주주순이익: 9억원 - 2025E 지배주주순이익: 182억원 - 2026E 지배주주순이익: 403억원 - 2027E 지배주주순이익: 429억원 - 2024년 EPS: 225원 - 2025E EPS: 4,378원 - 2026E EPS: 9,686원 - 2027E EPS: 10,308원 - 2024년 BPS: 77,179원 - 2025E BPS: 87,277원 - 2026E BPS: 102,185원 - 2027E BPS: 117,615원 - 2024년 DPS: 200원 - 2025E DPS: 1,000원 - 2026E DPS: 1,500원 - 2027E DPS: 1,600원 - Target P/E: 37배 - 주가수익률 등 관련 지표 및 변동은 표에 제시된 수치를 참고 ## 추가 메모 - 2026년 예상 영업이익 4,620억원(+71% YoY) 및 최소 300만명 이상의 관객 동원 기대. - 위버스 MAU 1,000만명 달성 및 MAU 지속 증가 전망. - 2025 BTS FESTA 및 MD 중심 매출 증가 가능성 언급. - 업종 내 최선호주로 지속 제시된다는 점이 리포트의 주요 메시지 중 하나임.

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• - 이번주 BTS 완전체 복귀 예정: 신보 발매 전부터 MD를 중심으로 BTS 관련 매출이 유의미하게 증가할 것으로 기대된다.
• - 2026년 실적 전망: BTS의 대규모 월드투어 재개에 따른 2026년 예상 영업이익은 4,620억원(+71% YoY)으로, 최소 300만명 이상의 관객을 동원할 것으로 기대된다.
• - 위버스 및 디지털 멤버십의 성장: 위버스는 1분기 MAU 1,000만명을 달성했고, MAU는 지속 증가할 것으로 예상된다. 디지털 멤버십 혜택이 위버스 라이브와 관련되어 BTS 멤버들의 라이브 활용이 증가하며 위버스의 실적 개선으로 이어질 것이다. 또한 2026년 EPS에 Target P/E 37배를 적용해 목표주가를 360,000원으로 기존 대비 13% 상향하며, 업종 내 최선호주로 지속 제시한다.