미수금 감소로 배당성향 상향되면서 밸류 리..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 82,000 ## 핵심 투자 포인트 1. 1분기 실적 개선 및 원인 - 매출액 15,768억원(+14.7% YoY, +46.2% QoQ), 영업이익 3,238억원(+55.3% YoY, +184.3% QoQ) 기록 - 외기온도 하락에 따른 열판매량 증가와 LNG 단가 하락, 대구·청주 발전소 가동으로 전력판매량 확대 및 가동률 상승이 실적 개선의 요인 2. 전력사업부문 수익성 확대 - 대구 및 청주 발전소 가동에 따른 전력판매량 증가(전년 대비 29.5% 증가)와 가동률 상승으로 전력사업부문 영업이익이 큰 폭으로 개선(영업이익 124.2% YoY 증가) - 개별요금제 도입으로 LNG발전기 중 높은 급전 순위를 유지하며 수익성 기여 3. 미수금 감소에 따른 배당성향 상승 기대 및 밸류에이션 리레이팅 가능성 - 올해 1분기 미수금 230억원 회수 - 미수금 감소로 배당성향이 25~30%로 상향될 것으로 기대되며, 주당 배당금 대폭 상승 및 밸류에이션 리레이팅 가능성 제기 ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 실적(연간, 연결기준): 매출액 3,570억원, 영업이익 328억원, 순이익 210억원(지배주주순이익), EPS 18,151 - 2025E 전망(연간, 연결기준): 매출액 41,746억원, 영업이익 4,564억원, 세전이익 3,829억원, 당기순이익 2,980억원, 지배주주순이익 2,984억원, EPS 25,773, PER 2.7 ## 추가 메모 - 배당 관련 정책 참고: 기획재정부의 정부출자기관 중기 배당성향 목표를 준용하며 중기적으로 배당성향을 상향하는 방향으로 정책이 진행되었음. 2014년 발표된 정책에서 2020년까지 21.5%에서 40%로 단계적으로 상향 조정되었고, 2024년 배당성향은 21.4%였다. 올해 미수금 감소에 따라 배당성향이 25~30%로 상향될 것으로 기대된다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 1분기 실적 개선 및 원인
• - 매출액 15,768억원(+14.7% YoY, +46.2% QoQ), 영업이익 3,238억원(+55.3% YoY, +184.3% QoQ) 기록
• - 외기온도 하락에 따른 열판매량 증가와 LNG 단가 하락, 대구·청주 발전소 가동으로 전력판매량 확대 및 가동률 상승이 실적 개선의 요인
• - 전력사업부문 수익성 확대
• - 대구 및 청주 발전소 가동에 따른 전력판매량 증가(전년 대비 29.5% 증가)와 가동률 상승으로 전력사업부문 영업이익이 큰 폭으로 개선(영업이익 124.2% YoY 증가)