2분기부터 가파른 이익 성장

투자 의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 150,000원 핵심 투자 포인트 1. 2분기부터 디어유 연결 효과에 더해 2차 판권 매출 확대에 따른 이익률 개선, 그리고 불필요한 사업 매각 노력과 한한령 완화 기대감 등이 어우러지면서 실적과 밸류에이션 모두 상향되는 구간에 있다. 2. 주요 IP들이 컴백하면서 산업의 밸류에이션도 상승하고 있어 긍정적이다. 3. 하이브와 함께 동반 최선호주로 추천하며 동사에 대한 밸류에이션 할인 요소를 제거해 2026년 기준 목표 P/E 25배를 적용하여 목표주가 150,000원(+15%)으로 상향한다. 주요 실적 및 전망 - 1Q 매출액 2,314억원(+5% YoY) / 영업이익 326억원(+110%). - 2025년 예상 영업이익은 1,529억원(+75% YoY)으로 디어유 연결효과가 2분기부터 반영된다. - MD/라이선싱 매출도 394억원(+9%)으로 긍정적이었다. - 2026년에는 1,800억원 이상의 영업이익이 예상되며, 이는 2024년 대비 약 2배 증익하는 것이다. 추가 메모 - 본 자료의 투자의견은 Buy(유지)로 제시되며, 목표주가 150,000원으로 상향되었다. - 현재가: 125,500원(현재주가 125,500원), 상승 여력 20 %. - 2026년 기준 목표 P/E 25배를 적용해 목표주가를 산정했다.

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