복잡할수록 간단하게 생각하자

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 150000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1분기 매출액은 2,314억원(+5.2%yoy), 영업이익은 326억원(+274.7%yoy)으로 시장 컨센서스 큰 폭 상회 2. 공연 매출이 외형을 견인한 가운데 음원 매출이 크게 증가하며 시장 기대치를 상회하는 호실적 기록. 중화권 매출 증가한 점으로 미루어보아 음원 유통 재계약에 따른 일회성 정산 매출 발생 영향으로 추정. 이외에도 주요 아티스트 활동 부재해 신보 발매 부진했으나 앨범 제작 축소에 따른 판관비 감소, 수익성 개선. 영업외단에서는 디어유 지분 인수 영향으로 당기순이익 2,429억원(+1,852.4%yoy) 기록 3. 일회성 음원 매출에 가려진 본업을 다시 보면, 2분기부터는 주요 아티스트의 활동이 매 달 순차적으로 이어지며 실적 공백 없이 본업에서의 견조한 성장세 이어갈 것으로 전망. 디어유도 2분기부터 연결 편입되며 연결 자회사 손익 개선에 힘을 실어줄 것으로 전망. 복잡할수록 간단하게 생각해보면, 그만큼 중국에서 화제성 높은 아티스트를 많이 보유하고 있다는 뜻이고 중국 관련 기대감이 시장에 남아있는 한, 동사에 우호적인 외부환경 지속될 것으로 전망. 실적 추정치 상향에 따라 목표주가 150,000원으로 7.1% 상향 조정 ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 매출액 2,314억원(+5.2%yoy), 영업이익 326억원(+274.7%yoy)으로 시장 컨센서스 큰 폭 상회 - 공연 매출이 외형을 견인하고 음원 매출이 크게 증가하였으며, 중화권 매출 증가로 음원 유통 재계약에 따른 일회성 정산 매출 발생 추정 - 주요 아티스트 활동 부재로 신보 발매 부진하나 앨범 제작 축소에 따른 판관비 감소, 수익성 개선 - 영업외손익에서 디어유 지분 인수 영향으로 당기순이익 2,429억원(+1,852.4%yoy) 기록 - 2분기부터 주요 아티스트의 활동이 매 달 순차적으로 이어지며 실적 공백 없이 본업에서의 견조한 성장세 이어갈 것으로 전망 - 디어유도 2분기부터 연결 편입되며 연결 자회사 손익 개선에 힘을 실어줄 것으로 전망 - 복잡할수록 간단하게 생각해보면, 그만큼 중국에서 화제성 높은 아티스트를 많이 보유하고 있다는 뜻이고 중국 관련 기대감이 시장에 남아있는 한, 동사에 우호적인 외부환경 지속될 것으로 전망 - 실적 추정치 상향에 따라 목표주가 150,000원으로 7.1% 상향 조정 ## 추가 메모 - 투자의견 BUY(유지) - 참고: 실적 추정치 상향에 따라 목표주가 150,000원으로 7.1% 상향 조정

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 1분기 매출액은 2,314억원(+5.2%yoy), 영업이익은 326억원(+274.7%yoy)으로 시장 컨센서스 큰 폭 상회
• - 공연 매출이 외형을 견인한 가운데 음원 매출이 크게 증가하며 시장 기대치를 상회하는 호실적 기록. 중화권 매출 증가한 점으로 미루어보아 음원 유통 재계약에 따른 일회성 정산 매출 발생 영향으로 추정. 이외에도 주요 아티스트 활동 부재해 신보 발매 부진했으나 앨범 제작 축소에 따른 판관비 감소, 수익성 개선. 영업외단에서는 디어유 지분 인수 영향으로 당기순이익 2,429억원(+1,852.4%yoy) 기록
• - 일회성 음원 매출에 가려진 본업을 다시 보면, 2분기부터는 주요 아티스트의 활동이 매 달 순차적으로 이어지며 실적 공백 없이 본업에서의 견조한 성장세 이어갈 것으로 전망. 디어유도 2분기부터 연결 편입되며 연결 자회사 손익 개선에 힘을 실어줄 것으로 전망. 복잡할수록 간단하게 생각해보면, 그만큼 중국에서 화제성 높은 아티스트를 많이 보유하고 있다는 뜻이고 중국 관련 기대감이 시장에 남아있는 한, 동사에 우호적인 외부환경 지속될 것으로 전망. 실적 추정치 상향에 따라 목표주가 150,000원으로 7.1% 상향 조정