숨고른 실적, 달려나가는 R&D

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy (Maintain) - 목표주가: 150,000원 유지 ## 핵심 투자 포인트 1) 3Q25 연결 매출 및 영업이익은 5,700억원(YoY -5%), 220억원(YoY -54%, OPM 4%)을 달성했다. 경기 침체에 따른 소비재 시장 둔화로 헬스케어사업부(이전 생활건강) 매출이 감소했으며 작년 3분기 레이저티닙의 미국 출시에 따른 마일스톤 6천만달러가 인식을며 역기저효과가 발생했다. 2) 그래도 약품사업과 해외사업은 성장 기조를 유지했고 비처방/처방 약품사업부 매출이 전년동기대비 증가했으며 해외사업은 거래 다변화의 효과가 서서히 나타나 다양한 제품에 수주가 체결되어 매출에 기여하고 있다. 3) 레이저티닙의 가치를 7조 6,209억원으로 산출했다. 표3에서 레이저티닙 US 2차 치료 가치: 병용 US 가치 백만달러 1,572이며, 환율 적용 최종가치 십억원 1,572이다. ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 연결 매출은 2,067.8십억원이며, 2025E는 2,225.9십억원, 2026E는 2,291.0십억원이고 YoY는 2024 11.2, 2025E 7.6, 2026E 2.9이다. - 매출총이익은 689.4십억원이고 GPM은 33.3%이며, 2025E 매출총이익 710.1십억원에 GPM 31.9%, 2026E 매출총이익 751.1십억원에 GPM 32.8%이다. - 영업이익은 2024년 54.9십억원, 2025E 117.6십억원, 2026E 110.3십억원이며 OPM은 각각 2.7%, 5.3%, 4.8%이다. - 2024년~2027E 매출액은 2,068; 2,226; 2,291; 2,457(십억원)이며 증가율은 11.2; 7.6; 2.9; 7.3로 제시되어 있습니다. - 2024년~2027E 당기순이익은 55; 98; 82; 110이고 주당지표는 EPS 869; 1,188; 918; 1,290, DPS 500으로 제시되어 있습니다. - 2024년~2027E 영업이익은 55; 118; 110; 136이며 영업이익률은 2.7; 5.3; 4.8; 5.5로 제시되어 있습니다. - 주요 투자지표로 PER 137.6; 98.1; 126.9; 90.3, PBR 4.6; 4.4; 4.3; 4.2, PCR 72.7; 55.2; 67.7; 58.6, EV/EBITDA 82.1; 47.8; 52.0; 47.1, ROE 3.4; 4.5; 3.4; 4.7, EBITDA이익률 5.7; 8.7; 7.7; 7.9, 부채비율 36.8; 36.8; 36.7; 36.8으로 제시되어 있습니다. - 투자의견은 Buy로 여러 시점에 걸쳐 제시되었고, 목표주가도 시점별로 변동되었습니다(예: 2024-02-20 Buy 82,000; 2024-05-02 Buy 84,000; 2024-11-22 Buy 135,000; 2025-02-13 Buy 150,000; 2025-03-10 NR; 2025-06-25 Buy 150,000). ## 추가 메모 - 본 요약은 원문 자료의 숫자와 문구를 그대로 사용했습니다. - 청크 4의 2024년~2027E 수치 및 투자지표는 원문에 기재된 그대로 제시했습니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 3Q25 연결 매출 및 영업이익은 5,700억원(YoY -5%), 220억원(YoY -54%, OPM 4%)을 달성했다.
• - 경기 침체에 따른 소비재 시장 둔화로 헬스케어사업부(이전 생활건강) 매출이 감소했으며 작년 3분기 레이저티닙의 미국 출시에 따른 마일스톤 6천만달러가 인식되며 역기저효과가 발생했다.
• - 그래도 약품사업과 해외사업은 성장 기조를 유지했고 비처방/처방 약품사업부 매출이 전년동기대비 증가했으며 해외사업은 거래 다변화의 효과가 서서히 나타나 다양한 제품에 수주가 체결되어 매출에 기여하고 있다.
• - 목표주가 150,000원 유지; 주가(2025.11.05) 116,500원; 상승여력 28.8%; 투자의견 Buy (Maintain).
• - 2024년 연결 매출은 2,067.8십억원이며, 2025E는 2,225.9십억원, 2026E는 2,291.0십억원이고 YoY는 2024 11.2, 2025E 7.6, 2026E 2.9이다.