유한양행 · 기업 분석
MARIPOSA OS 데이터 공개 주목(초록 3/20)
리포트 핵심 요약
AI 요약## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견 매수, 목표주가 16.5만원(기존 11.6만원) ## 핵심 투자 포인트 1. 목표주가 산정 근거는 영업가치 10.4조원(기존 3.9조원)과 파이프라인 가치 1조원(기존 3.4조원) 등을 고려해 산정했다. 2. 기존에 레이저티닙 가치를 rNPV 기반 3.4조원으로 파이프라인 가치에 반영했었으나, 상업화를 고려해 멀티플 기반으로 영업가치에 반영한다. 3. 영업가치는 28년 EBITDA의 현가(할인율 8.5%) 3,800억원에 EV/EBITDA 27x를 적용했다. 27x는 라즈클루즈 로열티/마일스톤 기반 고성장이 기대됨에 따라, SK바이오팜과 셀트리온 등 상업화 신약 보유 기업에 적용하는 멀티플이다. 4. 신규 파이프라인 가치는 rNPV 기반 YH35324(IgE, CSU) 가치 5,763억원과 BI3006337(GLP-1/FGF21, MASH) 가치 3,738억원을 합산해 산정했다. ## 주요 실적 및 전망 - 영업가치: 28년 EBITDA의 현가(할인율 8.5%) 3,800억원에 EV/EBITDA 27x를 적용했다. - 목표주가 산정에 반영된 주요 수치: 영업가치 10.4조원(기존 3.9조원)과 파이프라인 가치 1조원(기존 3.4조원). - 신규 파이프라인 가치: YH35324(IgE, CSU) 가치 5,763억원, BI3006337(GLP-1/FGF21, MASH) 가치 3,738억원을 합산해 산정했다. ## 추가 메모 - 해당 없음
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AI 추출- - 목표주가 산정 근거는 영업가치 10.4조원(기존 3.9조원)과 파이프라인 가치 1조원(기존 3.4조원) 등을 고려해 산정했다.
- - 기존에 레이저티닙 가치를 rNPV 기반 3.4조원으로 파이프라인 가치에 반영했었으나, 상업화를 고려해 멀티플 기반으로 영업가치에 반영한다.
- - 영업가치는 28년 EBITDA의 현가(할인율 8.5%) 3,800억원에 EV/EBITDA 27x를 적용했다. 27x는 라즈클루즈 로열티/마일스톤 기반 고성장이 기대됨에 따라, SK바이오팜과 셀트리온 등 상업화 신약 보유 기업에 적용하는 멀티플이다.
- - 신규 파이프라인 가치는 rNPV 기반 YH35324(IgE, CSU) 가치 5,763억원과 BI3006337(GLP-1/FGF21, MASH) 가치 3,738억원을 합산해 산정했다.
이 리포트에 언급된 종목
표시 기준최선호주는 이 리포트에서 추출한 선정 표시입니다. 일반 언급과 구분하며, 여러 리포트의 누적 순위나 현재 매수 추천을 뜻하지 않습니다.
발행 당시 목표가165,000원
매수
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