실적 가시성을 높여 투자자 신뢰 회복이 필요..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 220000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2024년 4분기: 연결 영업적자 및 순적자 전환 → 연구개발비 증가, 관계기업들 평가손실 및 주식손상차손 반영 2. 2025년 실적 전망 및 MARIPOSA 가시성 - 해외 사업 성과가 종전 예상보다 늦게 반영될 것으로 예상되어 2025년 실적을 하향 조정함 - 그러나 연초에 가시화된 MARIPOSA 임상 결과를 감안할 때 레이저티닙의 성공적인 상업화 가능성은 더욱 높아졌다는 판단 - 목표주가를 유지함. 레이저티닙 및 HIV 원료 수출에 따른 실적 성장에 대한 기존의 긍정적 전망을 유지함 3. 2025년 이익 및 전략 - 애널리스트 대상 4분기 실적 설명회에서 2025년 연간 영업이익이 최소 1,200억원을 상회할 것으로 언급 - R&D 투자는 선택과 집중 전략을 통해 효율화 할 것을 강조, 신규 기술이전 계약 기대감 표명 - 베링거 잉겔하임에게 기술 이전한 MASH 치료제 임상 2상 진입 여부 결정될 것, HIV 원료 수출은 2025년부터 반영 ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(연도별): 2023A 1,859; 2024P 2,068; 2025E 2,326; 2026E 2,470 - 영업이익(연도별): 2023A 57; 2024P 48; 2025E 139; 2026E 217 - 당기순이익(연도별): 2023A 134; 2024P 48; 2025E 178; 2026E 251 - EPS(원): 2023A 1,697; 2024P 647; 2025E 2,214; 2026E 3,126 - 현재주가: 127,200원(02/12 기준) - 요지: 2025년 실적 가시성 개선 및 투자자 신뢰 회복이 주가 상승의 핵심 변수이며, MARIPOSA 임상 및 레이저티닙 수출 등으로 긍정적 성장 관점은 유지되나, 단기적으로는 실적 가시성 낮아진 상황이 지속될 수 있음 ## 추가 메모 - 본 보고서는 2025-02-13 발행되었으며, 투자의견 및 목표주가를 유지합니다(투자의견 Buy, 목표주가 220000원). - 장기 성장 잠재력은 여전히 높으나, 실적 가시성 개선 및 투자자 신뢰 회복이 주가 상승의 핵심 변수로 제시되어 있습니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 2024년 4분기: 연결 영업적자 및 순적자 전환 → 연구개발비 증가, 관계기업들 평가손실 및 주식손상차손 반영
• - 2025년 실적 전망 및 MARIPOSA 가시성
• - 해외 사업 성과가 종전 예상보다 늦게 반영될 것으로 예상되어 2025년 실적을 하향 조정함
• - 그러나 연초에 가시화된 MARIPOSA 임상 결과를 감안할 때 레이저티닙의 성공적인 상업화 가능성은 더욱 높아졌다는 판단
• - 목표주가를 유지함. 레이저티닙 및 HIV 원료 수출에 따른 실적 성장에 대한 기존의 긍정적 전망을 유지함