4Q24 실적 서프라이즈 달성

투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 120000원 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 연결 기준 실적 4Q24 연결 기준 매출액은 2,738억원(+9.0% yoy), 영업이익은 339억원(+275.6% yoy)으로 시장 컨센서스 및 당사 추정치를 상회하는 실적을 기록하였다. 음원 및 MD 매출 증가와 콘텐츠(드라마) 제작확대에 기인 견조한 YoY 외형성장을 달성하였고, 제품 믹스 개선과 분기별 성과급 안분인식 등의 영향으로 큰 폭의 영업이익 개선세를 나타냈다. 다만, 기대보다 더딘 계열사 실적 개선은 대규모 영업권 손상 차손으로 이어져 순이익 개선세는 시장 기대치를 하회하였다. 2. 별도 기준 실적 별도 기준 매출액은 1.818억원(+11.0% yoy), 영업이익은 358억원(+83.2% yoy)을 기록하였다. 부문별로 [음반원] 매출액은 음반 585억원, 음원 275억원으로 각각 기록하였으며, 총 음반 판매량(신보 기준)은 약 378만장 수준을 기록하였다. [콘서트] 매출액은 225억원으로, NCT WISH 12회, NCT DREAM 9회, 동방신기 9회, 찬열 14회, 유타 9회 등이 반영되었는데, 소규모 공연 영향으로 기대치를 소폭 하회하였다. 다만, [MD/라이선싱] 투어MD 및 상시 MD(팝업스토어 등) 판매 호조세에 힘입어 전사 실적 서프라이즈를 견인하였다. 3. 투자 포인트 및 전망 투자의견 매수, 목표주가 12만원으로 상향. 이번 달 런칭 예정된 주력 걸그룹 신인 IP ‘하츠투하츠(8인)’에 따른 신인 모멘텀은 단기적으 주가수익률은 강하게 나타날 것이라 전망된다. 또한, 내년 상반기 런칭 예정인 신인 보이 그룹향 모멘텀 역시 상대적으로 지속적으로 반영될 것이라 예상된다. 자회사 실적 개선세 역시 지속될 전망인데, 협업 시너지 확대 및 비용 효율화 작업이 더욱 고도화될 전망이다. 또한 글로벌 인지도 확대가 순항중인 주력 걸그룹 IP ‘에스파’의 월드투어 실적 레버리지 역시 가시성이 높은 상황이고, 보이그룹 ‘라이즈’의 고성장세는 연중 뚜렷하게 나타날 전망이다. 주요 실적 및 전망 - 4Q24 연결 기준 매출액: 2,738억원(+9.0% yoy) - 4Q24 연결 기준 영업이익: 339억원(+275.6% yoy) - 계열사 실적 개선은 더딘 편, 대규모 영업권 손상 차손으로 순이익은 시장 기대치를 하회 - 4Q24 별도 기준 매출액: 1.818억원(+11.0% yoy) - 4Q24 별도 기준 영업이익: 358억원(+83.2% yoy) - 부문별 매출 - 음반매출: 585억원 - 음원매출: 275억원 - 총 음반 판매량(신보 기준): 약 378만장 - 콘서트 매출액: 225억원 - MD/라이선싱 매출: 투어MD 및 상시 MD(팝업스토어 등) 판매 호조 - 시가총액: 21,555억원 - 배당수익률: 1.30% - 주요 모멘텀 - 하츠투하츠(8인) 신인 IP 런칭 anticipated - 에스파 월드투어 레버리지 및 라이즈의 성장세 - 자회사 실적 개선 및 비용 효율화의 고도화 추가 메모 - 본 자료는 투자자의 투자를 권유할 목적으로 작성된 것이 아니라 투자자의 투자판단에 참고가 되는 정보제공을 목적으로 작성된 참고 자료입니다.

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