정책 불확실성 확대로 단기 실적 부진은 불가..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 210,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적 - 4Q24 연결 매출액 7,232억원 (-22% QoQ, -37% YoY), 영업이익 -413억원(적자전환 QoQ, 적자지속 YoY), 시장 컨센서스는 영업이익 -176억원으로 하회했다. 2. 부문별 영향 및 손실 요인 - 양극재 부문: 주요 전방 고객사의 재고조정 영향으로 판매량이 당초 계획 대비 감소, 메탈 가격 약세로 인한 판가 하락으로 매출이 전분기 대비 감소. - 음극재 부문: 지난해 흑연의 FEOC 적용 2년 유예 발표 이후 여전히 부진한 판매량. - 수익성 악화 요인: 매출 감소, 가동률 하락에 따른 고정비 부담 상승 및 불용재고 평가손실 영향으로 큰 폭의 영업이익 적자를 기록. - 손상차손 인식: 양/음극재 유형자산 및 중국 절강화포 투자 주식에 대한 손상차손 인식(영업외손실 약 4,000억원 추정)으로 세전이익도 크게 악화됐다(-4,302억원). 3. 향후 전망 및 투자 시점 - 1Q25 영업이익 -74억원 전망. - 일회성 비용 소멸되나, 신공 정책 노이즈와 실적 부진이 상반기까지 지속될 것으로 보이며, 주가 반등 시점은 2분기 실적발표 이후로 전망. - 실적 추정치 변경을 반영하여 목표주가는 210,000원으로 하향 조정하나, 중장기 성장성 관점에서 투자의견은 ‘BUY’ 유지함. ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 매출액: 7,232억원 (-22% QoQ, -37% YoY) - 4Q24 영업이익: -413억원 (적자전환 QoQ, 적자지속 YoY) - 시장 컨센서스: 영업이익 -176억원 - 손상차손: 양/음극재 유형자산 및 중국 절강화포 투자 주식에 대한 손상차손 인식(영업외손실 약 4,000억원 추정) - 세전이익: -4,302억원 - 1Q25 영업이익 전망: -74억원 ## 추가 메모 - 포스코퓨처엠의 2월 3일 기준 발행주식은 77,463천주이며, 주가 반등 시점은 2분기 실적발표 이후로 전망됨. - 목표주가 210,000원으로 하향 조정되었으나, 중장기 성장성 관점에서 투자의견은 Buy 유지.

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• - 4Q24 실적
• - 4Q24 연결 매출액 7,232억원 (-22% QoQ, -37% YoY), 영업이익 -413억원(적자전환 QoQ, 적자지속 YoY), 시장 컨센서스는 영업이익 -176억원으로 하회했다.