에스엠 · 기업 분석
상승할 일만 남았다
발행 당시 목표가150,000원
발행 당시 투자의견매수
리포트 핵심 요약
AI 요약4Q25 Preview에서 매출액 2,900억원(+5.9% YoY, -9.8% QoQ), 영업이익 389억원(+14.9% YoY, -19.3% QoQ, OPM 13.4%), 시장기대치(450억원)을 하회할 것으로 추정되며, 연간 추정치 하향 조정이 반영되었다. 앨범 판매량은 270만장(-35.8% YoY, -53.8% QoQ)으로 부진하고, 공연 매출은 86만명(+54.1% YoY, -12.7% QoQ)의 모객실적이나 소규모 공연으로 인해 원가부담이 확대될 전망이다. 일부 로열티 반영으로 상쇄되나 SM C&C/키이스트의 실적 부담은 여전하고, 연간 기준은 2025년 영업이익 1,674억원(+91.3% YoY), 2026년 영업이익 1,923억원(+14.9% YoY)으로 제시되며 기존 추정치 대비 하향 조정됐다. 12M Fwd P/E는 17.8배, 상승여력은 33.1%, 현재가 112,700원(1/14 기준).
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AI 추출- - 4Q25에서 매출은 증가했으나 시장 기대치를 하회하고 QoQ로 감소해 단기 모멘텀은 제한적이다.
- - 앨범 판매 감소와 소규모 공연이 원가 부담을 확대해 이익률에 하방 압력이 확인된다.
- - 연간 추정치의 하향 조정으로 2025E/2026E의 매출과 이익 전망이 이전 추정치보다 낮아졌다.
- - 밸류에이션은 12M Forward P/E 17.8배이며 상승 여력은 약 33.1%로 남아 있다.
이 리포트에 언급된 종목
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에스엠 041510
일반 언급발행 당시 목표가150,000원
매수
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