일회성이 사라진 실적

## 투자의견 및 목표주가 - 목표주가: 55,000원 - 투자의견: 매수 유지 ## 핵심 투자 포인트 1. 1분기 실적은 시장 기대치를 하회했다. 2. 별도의 감익 요인 두 가지 중 도매공급비용 투자보수 감소는 근본적인 이익체력 둔화이기 때문에 아쉽지만 미수금 금융비용 감소는 재무상태 안정화의 증거로 볼 수 있어 긍정적이다. 민수용 미수금 규모는 아직도 소폭 증가추세지만 적어도 원금 감소는 이어지고 있다. 3. 최근 원자재 가격 하락으로 인해 연말로 갈수록 회수 속도가 빨라질 수 있다. 2025년 기준 PER 4.0배, PBR 0.3배다. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 매출액은 12.7조원으로 전년대비 0.6% 감소했다. - 1Q25 영업이익 8,339억원(YoY -9.5%)으로 컨센서스 하회 - 2025년 PER 4.0배, PBR 0.3배다. 추가 메모 - - (요약에 포함하지 못한 중요한 참고사항이 있다면 아래에 추가) - - 현황과 관련된 상세 수치의 일부 표기와 해석은 원문에 제시된 바와 다소 차이가 있을 수 있습니다. 원문에 기재된 대로 반영하면 위와 같습니다.

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• - 1분기 실적은 시장 기대치를 하회했다.
• - 별도의 감익 요인 두 가지 중 도매공급비용 투자보수 감소는 근본적인 이익체력 둔화이기 때문에 아쉽지만 미수금 금융비용 감소는 재무상태 안정화의 증거로 볼 수 있어 긍정적이다. 민수용 미수금 규모는 아직도 소폭 증가추세지만 적어도 원금 감소는 이어지고 있다.
• - 최근 원자재 가격 하락으로 인해 연말로 갈수록 회수 속도가 빨라질 수 있다. 2025년 기준 PER 4.0배, PBR 0.3배다.