분기 실적 변동성 축소 예상

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 55,000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 1분기 실적은 시장 기대치에 부합할 전망이다. - 1Q25 매출액은 12.9조원으로 전년대비 1.2% 증가 - 영업이익은 9,252억원으로 전년대비 0.4% 증가 2) 최근 몇 년간 일회성 손익 영향으로 변동성이 컸지만 이번에는 특별한 이슈가 없을 것으로 보인다. 3) 2025년 기준 PBR 0.3배이며, 원자재 가격 하락으로 미수금의 점진적 감소가 기대되고 있어 배당에 대한 우려는 다소 완화될 개연성이 있다. ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 실적(연간): 매출액 38,388.7억원; 영업이익 3,003.4억원; 세전이익 1,637.6억원; 당기순이익 1,149.0억원 - 2025F 실적(연간): 매출액 38,341.5억원; 영업이익 2,584.2억원; 당기순이익 1,081.0억원; EPS 11,710원; BPS 128,926원; PBR 0.30배; DPS 1,800 - 2025년 1Q 실적(요지): 매출액 129,148억원; 가스도입 및 판매 124,356억원; 해외/기타 4,793억원; 영업이익 9,252억원; 순이익 4,708억원 - 도시가스용 판매량 YoY +4.7%, 발전용 판매량 YoY +3.0% - 향후 전망 핵심 포인트 - 올해도 공공요금은 동결 기조로 예상되며, 7월에 소폭 인상될 것으로 기대된다. - 모잠비크 KGM은 증산이 완료되어 분기 단위 안정적 실적이 예상되며, 상반기 해외사업 증익 요소로 작용할 수 있다. - 원자재 가격 하락으로 미수금 감소가 기대되며, 배당에 대한 우려는 다소 완화될 개연성이 있다. ## 추가 메모 - 기준일: 2025년 04월 21일 - 본 자료는 하나증권의 업데이트 내용으로 작성되었으며, 12개월 투자기간 기준의 의견을 포함한다.

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• - 1Q25 매출액은 12.9조원으로 전년대비 1.2% 증가
• - 영업이익은 9,252억원으로 전년대비 0.4% 증가