삼성생명(032830) 증권사 리포트

주주의 수혜는 계산이 쉽지만 배분 구조의 불확실성으로 실질적 주주가치에 대한 예측이 어렵다. 3Q26 배당금액은 30조원 내외이고 잔여 주주환원 금액의 배분은 2027년 1월 이사회에서 발표될 예정으로, 배당과 자사주 매입의 비중에 따라...

2Q26 지배주주순이익은 6,899억원으로 컨센서스 7,579억원 대비 9.0% 하회했고, 보험손익은 예실차 손실 확대와 변액보험 투자손실로 부진했다. 신계약 CSM은 8,689억원으로 YoY +13.1% 성장했으나 APE는 QoQ -1...

2Q26 연결 순이익은 6,899억원으로 전년동기 대비 42.7%, 직전분기 대비 9.1% 감소했다. 투자손익 감소와 보험손익 감소가 이익 하락의 주된 원인이며, 퇴직충당금 등 일회성 비용으로 자본손실이 확대됐다. 그럼에도 신계약 CSM...

해당 종목의 2Q26 실적에서 별도 기준 어닝 쇼크와 함께 보험손익/투자손익 부진이 확인됐다. 사업가치 감소를 반영하고 NAV 할인율 조정으로 가치평가를 재설정했으며, 이로 인해 목표주가가 하향됐다. 보험손익은 2Q26 2,766억원(-...

2Q26 손해율 상승으로 보험손익 부진하나 투자손익으로 부분 회복했다. 신계약 매출과 배수가 업계와 차별적이며 전속 채널 기반으로 판매가 견조하고 종신보험 마진도 상승 여력이 남아 있다. 영업가치는 견조하나 지분가치 하락으로 밸류에이션이...

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2Q26 지배주주순이익은 6,899 억원으로 YoY 9% 감소, 시장 기대치 하회. 예실차손실 확대와 상대적으로 높은 CSM 조정폭은 다소 아쉬움으로 남았다. 그럼에도 상반기 약 1.9 조원의 지배순이익을 기록했고 연간 실적도 전년 대비...

2Q26 연결 순이익 6,899억원(-9.1% YoY)은 임금 협상 등 일회성 비용 830억원, 변액 헷지 손실 850억원이 크게 반영되며 컨센서스를 하회했다. 다만 원화 기준 경상 별도 영업이익은 약 3,500억원 수준으로 확인되며, ...

2Q26 지배주주 순이익은 8,183억원(+8% YoY)으로 추정되며 컨센서스에 부합하는 흐름으로 보인다. 연결 자회사 실적 호조가 전체 실적 개선 여력을 뒷받침하고 있다. NAV 기반 가치평가에서 삼성전자 지분가치를 반영하고 할인율을 ...

2Q26 지배순이익은 7,654억원(+0.9% YoY)로 예상되며 컨센서스를 하회할 전망이다. 하회 요인은 전년도 손실계약 환입 기저효과와 임금협상 영향 및 특별계정 헷지손실의 반영 등에 기인한다. 신계약 보장성은 APE 기준 8,010...

전자 지분가치를 반영하는 SOTP 방식으로 삼성생명의 적정기업가치를 118조원으로 산출하고, 상장사 지분가치와 비상장사 지분가치, 보험 본업가치를 합산하는 새로운 가치평가를 제시했다. 구성은 상장사 지분가치, 비상장사 지분가치, 그리고 ...

한화투자증권은 NAV 기반 평가에서 삼성생명의 삼성전자 지분가치를 반영하는 NAV 할인율의 급속한 축소를 지적했으나, 그 근거가 충분치 않다고 판단한다. 1Q26 이후 NAV 할인율은 55%에서 37% 수준으로 하락한 반면 할인율의 저점...

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1Q26 연결당기순이익은 1,203.6억원으로 YoY 89.5%↑, QoQ 548.1%↑를 기록했고 교보증권 예상치를 69.2% 상회했다. 보험서비스손익은 흑자전환해 256.5억원을 달성했고 연계외손익은 366.8억원으로 흑전했다. 법인...

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1Q26 지배주주 순이익은 1조 2,036억원(+89% YoY)으로 기대치 부합했다. 최근 지분가치 증가가 시가총액 상승의 주요 원인으로 작용했고, 삼성전자 지분가치의 상승이 주가에 큰 영향을 미쳤다. 할인율 축소에 대한 근거가 미약해 ...

1Q26 연결기준 순이익 1.2조원(QoQ +548%, YoY +89.5%)으로 서프라이즈를 달성했고, 투자손익의 개선 및 전자 평가익 증가가 실적에 긍정적으로 작용했다. 총 투자손익은 1.27조원(QoQ +312%, YoY +126%)...

1Q26 지배주주순이익은 89% YoY 증가한 1 조 2,036 억원으로 시장 기대치를 상회했다. 보험손익은 견조했고, 일회성 요인으로 투자이익이 큰 폭으로 상승했다. CSM 잔액은 전분기 대비 3.2% 증가한 13 조 6,472 억원으...

1Q26 연결 지배순이익은 1조2,036억원(+89.5% YoY)으로 컨센서스를 상회했다. 즉시연금 소송 승소에 따른 충당금 환입 약 4,257억원의 영향이 반영됐다. 투자손익은 7,741억원(+288.8% YoY)으로 크게 증가했고 삼...

1Q26 지배 순이익은 7,518억원(+18% YoY)으로 추정되며 컨센서스에 부합하는 실적이 예상됐다. 보험손익은 200억원 증가로 개선 여력이 확인됐고, 1Q26 일반계 투자손익은 1,200억원 증가했다. 배당수익은 1,000억원 증...