대신증권 리포트

4Q25에서 OEM 부문이 전방 호조로 매출이 달러 기준 17-18% YoY 성장했고, OEM 부문 영업이익률은 YoY +5%p 개선했다. 달러 매출 성장 및 환율 상승 효과(+4%)로 원화 매출 성장률은 20%를 상회했다. Scott ...

펨트론은 SMT 검사장비와 반도체 후공정 검사장비를 아우르는 머신 비전 업체로, HBM/SOCAMM/HBF 등 적층 메모리 제품군까지 대응 가능한 유일한 공급망 위치를 차지하고 있다. 3Q25 누계 매출 비중은 SMT 75%, 반도체 2...

오랜 원전건설 경험을 바탕으로 한국형 원전의 해외 수출 확대와 글로벌 SMR 협력 강화가 중장기 성장 모멘텀으로 제시된다. 2026년 매출액은 5,917억 원, 영업이익은 756억 원으로 각각 증가 전망이다. 새울 3·4호기 준공으로 매...

대형원전과 SMR 수주 모멘텀 확대로 중장기 실적 개선이 예상된다. AP1000 원전향으로 원자로 압력용기/증기발생기 공급이 확대되며, AP1000 2기당 수주금액은 1.9조 원으로 추정된다. Natrium SMR 기자재와 NuScale...

해외 원전 EPC 가치 재평가가 아직 끝나지 않아 추가 상승 여력이 남아 있다. 미국 대형 원전 및 SMR 건설과 해외 시장의 공동 진출이 기대되며 해외 EPC 수주 모멘텀도 강화될 가능성이 있다. 2026년 매출은 98.18조 원(+1...

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AI 데이터센터 증설 전쟁으로 원전의 무탄소 기저발전 가치가 상승하고 있다. PJM 지역을 중심으로 2027/28에 용량요금이 급등하는 현상은 원전의 프리미엄 가치를 높이고 있다. 2026년 미국 대형 원전 및 SMR의 구체적 설치 계획...

대신증권은 AI 확산에 따른 서버 수요 급증과 공급 제약으로 메모리 반도체의 수요-공급 격차가 역사적 최대치를 기록할 것으로 전망한다. DRAM y-y +123%, NAND y-y +92% 등 가격 전망 상향을 반영해 2026년 합산 영...

4Q25 실적은 손실계약비용 대거 발생으로 730억원의 순손실을 기록하며 컨센서스를 하회했다. 실손보험의 손해율 악화와 관련 손실로 보험손익이 부진했고, 자동차보험 손익은 전 분기 대비 적자폭이 축소되었다. 다만 2026년 장기보험의 위...

대신증권은 2026년 국내 소비환경이 2017년 상황과 유사한 흐름을 보일 것으로 전망하고 상반기 GDP 성장률 2.2%, 하반기 1.5%의 연간 성장 전망을 제시했다. 주가는 1분기 실적 발표 시점에 단기 고점을 형성한 뒤 하반기에는 ...

대신증권의 2026년 반도체 Update는 메모리 반도체의 공급과 수요 트렌드를 조망한다. 2026년 메모리 시장은 삼성전자와 SK하이닉스가 주도하며, 공급 다변화와 수요의 구조적 변화가 관건이다. AI 인프라 투자 확대가 성장 엔진으로...

4Q25 지배주주 순이익 2,347억원으로 QoQ -56.4%, YoY +13.3%를 기록했고 컨센서스 대비 22% 하회했다. 매출과 마진 부진에 더해 교육세 증가로 대규모 CSM 조정이 발생했으며, 4Q 실적의 주요 하방 요인이 됐다....

위험손해율이 분기 대비 8.1pp 하락하며 장기보험손익이 개선되고 예실손실도 축소되는 등 언더라이팅 관리가 우수한 흐름을 보이고 있다. 26년 상반기 포르테그라 인수 완료 후 연결 기준 배당정책 발표가 예정되어 있어 배당 정책의 명확화가...

2026년 영업이익 전망치를 기존 171조원에서 201조원으로 상향했다. 메모리 반도체 가격 전망 상향을 반영해 1Q26 메모리반도체 영업이익이 1위 탈환 가능성과 연간으로는 200조원대 이익 시대 개막이 기대된다. 강력한 이익 성장 속...

2026년 영업이익 전망치를 142조원에서 174조원으로 상향했다. 판매 정책 변화(LTA, 선수금, 예치금)와 ADR 발행 등 기회 요인이 여전히 남아 있어 현실화 시 기업 가치가 추가로 상승할 수 있다. 서버 중심의 범용 반도체 수요...

제노코는 위성, 항공, 방산 전 영역을 아우르는 항공우주 통신 전문 기업으로, KAI 체계 편입에 따른 구조적 수혜가 본격화되고 있다. 위성탑재체/본체/지상국, EGSE/시험정비장비, 항공전자, 방산 핵심부품으로 포트폴리오를 다각화하며 ...

4Q25 순이익은 컨센서스 하회했고, 보험서비스손익의 적자전환과 예실차 손실 확대 등 일회성 요인이 수익에 부정적 요인을 남겼다. 2025년 DPS는 5,300원으로 배당성향 41.3%를 기록하며 배당소득분리과세 요건을 최소한으로 충족했...

저스템은 FOUP, EFEM 구간의 습도 및 AMC 제어를 통해 반도체 수율을 개선하는 N₂Purge 기반 환경제어 시스템 업체로, 글로벌 IDM 중심으로 공급하고 있다. 2세대 JFS 증설이 실적을 견인 중이며, 3세대 고ASP 제품 ...

IT/전기전자 섹터에서 LG그룹의 IT 대형주가 1Q26 실적 상향과 반도체 강세로 강세를 이어가고 있다. 삼성전기, LG전자, LG디스플레이를 중심으로 주가가 상승했고, 미국의 트럼프 관세 불확실성 속에서도 IT 대형주 비중 확대가 유...

대신증권은 반도체 소부장 부문에서 후공정 장비와 OSAT에서 Alpha를 창출할 가능성이 크다고 보는 전략을 제시한다. 메모리 반도체 Fab Space 부족 현상이 전공정뿐 아니라 후공정에서도 지속될 것으로 전망되며, 이는 공급망의 재편...