알테오젠(196170) 증권사 리포트

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Novartis와의 대형 기술수출 계약은 약 $3,223M(약 4조4,165억원) 규모로 10~11개 품목에 걸쳐 이뤄지며 품목당 약 $294M~$322M 규모의 선급금/마일스톤 구조를 포함한다. 이 빅딜은 중장기 실적에 직접적으로 기여...

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연이은 기술수출로 ALT-B4 플랫폼의 가치가 재평가되었고, Novartis와의 신규 기술이전 계약이 이를 뒷받침했다. 이번 계약은 복수 타깃에 대한 옵션 구조로 세부 타깃은 공개되지 않았으며, 항체의약품 중심에서 ADC 및 핵산 치료제...

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대신증권은 알테오젠의 QLEX 판매 호조와 Keytruda QLEX 매출 마일스톤의 본격 반영으로 실적 모멘텀이 강화될 것으로 평가했다. 2Q26 연결 매출액은 689억원(+270% YoY), 영업이익은 342억원으로 흑자 전환했고 기술...

2Q26에서 Keytruda QLEX 판매 호조로 매출이 증가했고 2Q26 연결 매출액은 689억원(+270% YoY), 영업이익은 342억원으로 흑전 YoY를 기록했다. 이 중 기술료 수익은 633억원으로 Keytruda QLEX 판매...

ALT-B4 기술수출 계약은 1개 품목 당 총 계약금 최대 $365M으로 확정되었고, 선급금은 $20M(약286억원)으로 추정된다. 해당 계약은 피하주사 제형 개발 및 상업화를 포함하는 독점 라이선스이며 Enhanze Biosimilar...

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에피스의 히알루로니다제 특허 관련 기사로 인한 시장 오해를 짚고, ALT-B4의 차별화 포인트가 Enhanze 시밀러 대비 이점을 제공한다는 점이 부각된다. ALT-B4의 차별성은 항체 용량 단위, 보관 안정성 등에서 경쟁 우위를 갖추고...

미국 핵심 특허 리스크의 Down 확인으로 리스크가 상당 부분 완화되었고, 이로 인한 투자 심리 회복의 계기가 마련되었다. 신규 라이선스 계약 체결 가시화와 다수 파트너사와의 MTA 논의가 진행 중이며, 올해 GSK 및 Biogen의 2...

ALT-B4(SC 제형) 플랫폼의 실증으로 빅파마 계약이 이어지는 흐름이 뚜렷하다. 로열티/마일스톤 비즈니스 구조를 통해 Keytruda SC의 판매 개시 및 확대에 따른 마진 개선이 가속될 가능성이 제시된다. 2Q26 내 신규 계약 가...

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1Q26 실적은 매출액 716억원, 영업이익 393억원(OPM 54.9%)으로 고마진 구조를 유지했고, 매출의 약 94.5%(677억원)가 기술료 수익이다. 이번 분기 선급금 $40M(약 587억원)를 한꺼번에 인식했고, Qlex 매출 ...

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신규 고객 계약으로 선급금 구조가 확정되었고 반환의무 없는 선급금은 $40mn(약 595억원)으로 제시되었다. 총 계약금은 최대 $579mn이며 품목당 계약금은 $289.5mn 수준으로 산정된다. DZP 및 Felzartamab를 포함한...

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다수 글로벌 제약사와의 기술이전 및 품목 독점/비독점 계약이 이어지며 선급금과 총 마일스톤 규모가 대형 거래 수준으로 제시된다. MSD의 키트루다 품목 독점은 upfront $20mn에 총 마일스톤 $1.11bn, Daiichi Sank...

Merck 로열티 구조는 총액 $1bn를 특정 매출에 달성할 때마다 분할하여 수령하고, $1bn을 모두 수령한 후 로열티 2%를 수령하는 구조이며 선급금은 대체로 $20~25mn 수준이고 총 계약금은 $1,096mn이다. Keytruda...