대신증권 리포트

4Q25 영업이익 3,209억원(+93% YoY), 영업이익률 27.6%로 서프라이즈를 기록했다. 2026년 매출액은 4.81조원(+18% YoY), 영업이익은 1.28조원(+29%)으로 성장 전망이다. 북미향 매출 비중이 47%(4Q2...

백화점 기존점 8% 성장으로 전사 실적 개선의 견인을 확인. 대형마트와 하이마트의 부진은 지속되나 자회사 실적 개선으로 전체 가시성이 크게 개선됨. 지난해 백화점의 외국인 매출액은 29% 증가하며 매출의 4%를 차지, 인바운드 매출 증가...

메모리 가격의 급등이 2026년 1Q에 큰 폭으로 기대되며 반도체 사이클의 신뢰를 높이고 있다. 카운터포인트 리서치 기준 1Q26 메모리 가격은 전분기 대비 80~90% 상승이 전망되어 메모리의 초호황 가능성을 시사한다. 범용 서버 DR...

IT/전기전자 주가가 02/02~06 주간 큰 변동성을 보였고, 메모리 가격 상승 전망이 예상보다 크게 반영되며 삼성전자와 SK하이닉스가 신고가를 기록했다. 그러나 미국 빅테크의 AI 인프라 투자 재개 소식은 ROIC 둔화 우려를 재차 ...

2026년 타이어 업종의 주가가 글로벌 반등세를 보이고 있으며 미쉐린은 YTD +16%, 굿이어는 +20%의 수익률로 회복 흐름을 주도했습니다. 국내 3사도 2월 실적 발표 직후 주가가 강하게 반등했고, 한국타이어와 넥센타이어는 각각 +...

4Q25 매출 1.4조원(-20% yoy), OP 860억원(+110% yoy), 기대 상회. 커머스가 양호하고 미디어는 개선되며 티빙의 실적 개선으로 미디어 부문이 견조해졌다. 26년 티빙 이익 창출 가시권 진입 및 F/S 흑자 전환 ...

4Q25 매출 3.8조원(+3% yoy), OP 1.7천억원(+20% yoy). 일회성 요인 제외시 25E OP 1.1조원, 26E OP 1.16조원(+30% yoy). 무선서비스 매출 1.6조원(+5% yoy) 및 무선 ARPU 36천...

4Q25 매출 1.5천억원(+12% YoY), OP 185억원(+246% YoY)로 실적이 크게 개선됐다. 25년 매출은 5.3천억원(-4% YoY), OP 304억원(-17% YoY), 순이익 103억원(-69% YoY)으로 다소 약화...

4Q25 총 환원액 3.06조원 달성으로 환원정책의 압도적 규모를 확인했다. 6개월 총 환원율 50%를 조기에 달성했고, 자사주 매입/소각금액 1.2조원을 확정했다. 기말 CET1비율은 13.79%로 양호하며 4분기 DPS는 1,605원...

4Q25에서 일회성 비용(품질/정산)이 반영되며 컨센 하회했고, 당사 추정치에는 부합했다. 2026년 매출 가이던스는 보수적이나 무난히 달성 가능하다고 판단되며, 26년 매출 가이던스는 9.6조로 제시되는 흐름이다. 주가의 트리거 포인트...

총 환원율 50%, 배당소득분리과세, 감액배당 3콤보를 모두 달성하며 주주환원 정책의 실행 가시화를 확인했다. 2026년 DPS를 2,960원으로 제시하고 25년 대비 14.3% 증가를 예상하며 ROE를 10% 이상 달성하면 밸류에이션 ...

4Q25 매출 4.3조원(-4% yoy), OP 1.2천억원(-53% yoy). 25년 OP 1.1조원(-41% yoy), 26E OP 1.76조원(+64% yoy)으로 근접. 비과세 배당 아이디어로 26E DPS 3,320원 제시로 실...

4Q25 매출 7,976억원, 영업이익 1,108억원으로 컨센서스 상회. 디지털 콘텐츠 부문은 YoY 214.8%, QoQ 21.9% 증가하며 전체 실적 개선을 견인. 자산 유동화를 통한 재무구조 개선과 주주환원 정책은 긍정적으로 평가되...

한온시스템 턴어라운드 가시화에 따른 이익추정과 타겟밸류 조정으로 수혜 기대가 제시되었다. 4Q25 실적은 시장 컨센서스에 비해 다소 하회했으나 2026년에는 견조한 수익성 전망이 유지된다. 업종 모멘텀의 소외에도 실적 견조와 SDV 수혜...

IB 부문에서 사상 최대 실적을 기록했으나 대형주 중심 장세로 BK수익은 다소 부진했다. 거래대금 급증으로 26년 이익 전망치 상향이 확인되었고, 수익구조 개선에 대한 기대가 커졌다. 6년 BK수수료수익만 2조원에 달했고, 26년 1분기...

4Q25 매출액 24.68조원(+2% YoY)과 영업이익 2.91조원(+21%)으로 실적이 개선세를 보였으며 LNG/석탄가격 하락과 SMP 약세에도 긍정 흐름이 지속됐다. 2026년 영업이익은 18.18조원(+26% YoY)으로 상승세가...

4Q25는 회계 이슈와 선제적 투자로 컨센서스를 하회했으나 내수 회복과 유럽 진출 가시화로 성장 모멘텀은 여전히 존재한다. 4Q25 매출 1,428억원, YoY +39%; 영업이익 518억원, YoY +54%, OPM 36%로 개선되었으...

4Q 영업이익 405억원으로 컨센서스 하회했으며, 원재료 래깅과 관세 영향으로 마진 개선이 제한됐다. 다만 유럽 풀가동, 유통망 효율화, 믹스 개선, 비용 안정화가 마진 개선의 근거로 작용할 전망이다. 2026년에는 본업 실적 개선으로 ...

4Q25 매출 5,476억원(YoY+124%), OP 1,301억원(YoY+228%, OPM 24%)으로 컨센서스 15% 상회하는 분기 최대 실적 기록. 미국향 화장품 매출의 폭발적 성장으로 실적 개선이 가속화되었고, 글로벌 확장의 성장...

2025년 4분기 매출액은 3조 2,278억원(-0.8% yoy), 영업이익은 1,890억원으로 유지되었으며, 일회성 비용 반영으로 성과급 및 기타 인건비 증가분이 있었다. 일회성 비용 제외 시 영업이익은 4,190억원(+147.9% y...