한화투자증권 리포트

역사적 신고가 경신은 새로운 시작으로 해석되며, Atlas 상용화 및 BEV/AI 로보틱스 모멘텀으로 밸류 리레이팅이 지속될 가능성이 시사된다. 미국 HEV 확대와 BEV 전개 등으로 매출 증가와 수익성 개선이 뚜렷해질 전망이다. 202...

상속세·승계 제도 개편의 현실화가 지주회사와 오너 경영 기업군의 수혜를 크게 좌우할 것으로 전망된다. KOSPI 6000 돌파는 단순한 지수 상승이 아니라 질적 도약의 분기점으로 평가되며, 코리아 디스카운트 해소의 실마리를 제공한다. 현...

K-Beauty가 글로벌 Mass 시장에서 점유율 확대 구조에 진입했고, 미국 화장품 수입에서 한국 비중이 2014년 3.4%에서 2025년 24.7%까지 확대되어 1위 수입국으로 상승했습니다. 정부의 ‘K-뷰티 수출 성과 제고 및 확산...

국내 은행산업에 대해 한화투자증권은 2025년 말 연체율이 0.50%(YoY +6bp)로 연간 최저 상승폭으로 마감했다고 밝혔습니다. 12월은 신규 연체의 감소와 연체 정리 규모의 증가가 동시에 작용하여 연체 부담이 축소되었습니다. 12...

건설 업종에 대한 긍정적 투자의견이 유지되었고, 국내외 동시 성장 구간으로의 진입 가능성이 커졌다. 해외 원전 수주 사이클과 국내 주택시장의 회복이 맞물리는 시점으로 업황 모멘텀의 강도가 예년과 달리 높아졌다. 다만 해외 수혜 종목 간 ...

2026년 반도체 메모리 시장은 AI 성장과 새로운 폼팩터의 부상으로 단순한 사이클 특성의 호황이 아닌 본질적 체질 변화가 나타나고 있다. 메모리 시장 규모는 약 5,749억 달러로 전년 대비 159% 성장하며 사상 최대치를 기록할 것으...

EU 탄소배출권(EUA/EU ETS) 가격은 주요국의 완화 가능성 시사와 정책 불확실성으로 변동성이 확대되며 70€/t 부근의 박스권이 지속될 전망입니다. 독일·프랑스의 발언으로 완화 시나리오가 거론되면서 70€/t 선에서의 약세와 박스...

4Q25 지배주주 순이익은 1,857억원(+187% YoY)으로 어닝 쇼크였고 당사 추정치 및 컨센서스 대비 30% 이상 하회했다. 4Q25 보험손익은 -1,181억원의 적자로, 사망률 경험조정에 따른 유배당 블록의 미래손실 확대가 큰 ...

4Q25에서 매출 1조 4,048억원(YoY +20.3%)과 영업이익 421억원(-31.9%, OPM 3.0%)을 기록하며 시장 기대치를 크게 하회했다. 하회 요인은 국내 연구개발 매출 비중 증가(28%), 수출 비중의 저수익성화(인도네...

4Q25 호실적 기록으로 26년 방향성이 입증됐다. 4Q25 매출액 1.4조원(+13.9%), 영업이익 1,136억원으로 분기 호실적이 확인됐고, 연간 기준으로 2025년 매출액 5.24조원(+5.4%), 영업이익 4,070억원(+3.0...

2026년 1월 국내 양극재 수출액은 3.0억 달러, 수출량은 1.3만 톤이며 수출 단가는 24 달러/kg로 전월 대비 3% 상승했다. 리튬 가격은 1월 말 23 달러/kg에서 2월에 19 달러/kg로 하향 안정화되었으며, 이 가격 상승...

코인베이스가 암호화폐 담보대출의 담보 자산 범위를 XRP, DOGE, ADA, LTC까지 확대했다. 이로써 비트코인·이더리움 중심 구조에서 리테일 선호 알트코인으로 대출 범위를 넓히는 전략이 강화됐다. 대출 실행은 Morpho를 통해 온...

4Q25 매출 9,473억원 YoY +20.0%, 영업이익 334억원으로 OPM 3.5% 기록. HDI의 4Q25 매출 1조 2,146억원 YoY +29.4%, 영업이익 319억원 흑자전환, OPM 2.6%였으나 중국 사업 재편과 충당금...

웨이모의 6세대 자율주행 시스템 탑재 차량 운행 시작으로 아이오닉5 로보택시 양산 가시화. 모셔널과 웨이모를 통한 미국 자율주행 생태계에서의 로보택시 HW플랫폼 공급자 및 서비스 사업자 포지션 확장이 기대된다. HMGMA 스마트팩토리 기...

4Q25 매출액 1,871억원, 영업이익 442억원은 컨센서스 471억원을 하회했으나 분기 순이익은 483억원으로 크게 상회했다. 차이의 주요 원인은 지급수수료 차이로, 호텔 위탁 운영 수수료 추가 납부가 영향을 주었고 호텔 매출은 정체...

4Q25 실적은 톡광고의 고성장으로 시장 기대치를 상회했고 매출액 2.13조 원, 영업이익 2,034억 원을 기록했습니다. 톡광고 내 광고 매출은 90일 일평균 거래대금 1,614.09억원 YoY 16.2% 증가, 메시지광고 성장률은 1...

NHN의 4Q25 실적은 비용 통제와 사업구조 개선의 효과가 본격화되며 시장 컨센서스를 크게 상회했다. 웹보드와 클라우드를 중심으로 매출이 견조하게 성장했고, GPU 데이터센터 서비스 및 공공기관 클라우드 전환 매출의 기여가 확대됐다. ...

4Q25 영업이익은 46억원으로 당사 추정치 부합했으며, 3분기에 이어 Big Bath 비용이 반영되어 당기순손실이 지속됐다. 미국 법인 구조조정 관련 손상차손 약 2천억원과 신인 데뷔 및 신규 게임 초기 마케팅/운영 비용 반영으로 당기...

4Q25 연결 매출액 1조 4,245억 원(YoY +16.0%)를 기록했고, 영업이익은 915억 원으로 YoY -8.0%, OPM 6.4%를 달성했다. 다만 별도 영업이익은 720억 원으로 컨센서스 890억 원을 하회했다. 2026년 방...

현대백화점은 4Q25 연결총매출액이 2.52조원으로 YoY -7.3%를 기록했고, 영업이익은 1,062억원(-1.4% YoY)으로 시장 기대치 1,293억원을 하회했다. 다만 기존점 성장률은 +8% YoY를 보였고 면세점은 비용 효율화와...