한화투자증권 리포트

4Q25 매출액 989억 원, 영업손실 131억 원으로 실적 역성장과 손실폭 확대가 지속되며 실적 정상화 시점이 멀어 보인다. 투자의견은 Hold로 유지되고 밸류에이션과 모멘텀 측면 매력도가 낮아 신작 목표가 15,000원으로 하향되었다...

2025년 12월 실적은 기저부담에도 불구하고 호실적을 기록했고, 2025년 결산 배당금은 시장 기대치를 크게 상회했다. 2026년 CAPEX는 2025년 대비 100% 이상 증가할 전망이며, 투자 확대가 예상된다. 현금배당은 주당 3,...

에스엠은 4분기 연결 영업이익 546억원으로 컨센서스를 크게 상회했다. 매출은 3,190억원으로 분기 최대치를 기록했고 MD/라이선싱 부문이 이익 기여를 주도했다. 공연 연계 MD인 응원봉 등과 시그 등 계절성 MD의 판매 호조가 분기 ...

이마트 4Q25 연결매출 7.31조원(+0.9% YoY)으로 소폭 성장했으나 영업적자 -99억원으로 마감했다. 별도법인의 부진이 주요 원인으로 판단되며, 4Q25 기준 영업이익 컨센서스 1,162억원을 하회했다. 자회사 실적은 혼조이며 ...

CME 그룹이 카르다노(ADA), 체인링크(LINK), 스텔라루멘(XLM)에 연동된 선물을 2월 9일 출시했다. 이 선물은 스탠다드와 마이크로 사이즈로 구성되어 시장 참여자가 포지션 크기를 유연하게 조정할 수 있도록 했다. CME의 이번...

한화투자증권 은행 산업 분석은 2026년 1월 여수신 흐름에서 조달 안정성에 대한 우려가 제한적이라고 판단한다. 1월 예금은행 대출잔액은 2,542조원(+3% YoY)으로 증가했고, 가계대출은 주택대출의 연속 감소로 약화됐다. 1월 수신...

현대홈쇼핑과 현대지에프홀딩스는 포괄적 주식교환으로 현대홈쇼핑을 현대지에프홀딩스의 완전 자회사로 만들기로 이사회에서 결의했다. 교환비율은 현대지에프홀딩스 1 : 현대홈쇼핑 6.3571040으로 확정되었으며, 4월 20일 주주총회에서 최종 ...

4Q25 매출액 5,753억원(+5.3% YoY), 영업이익 1,329억원으로 시장 기대에 부합했다. 내수 회복은 MLB +10% YoY, Kids +6% YoY로 확인되었고 온라인 매출은 MLB +36% YoY 상승하며 디스커버리 채널...

4Q25 매출액 22,923억원(+3.4% YoY)과 영업이익 642억원으로 실적이 시장 기대치를 상회했고, 영업레버리지가 본격화됐다. 일반상품 중심 성장으로 상품이익률이 +0.1%p YoY 개선되었고 고정비 증가 속도는 완만해져 판관비...

4Q25 영업이익 167억원으로 시장 기대치를 하회했고, 마케팅비 확대와 인건비 상승이 영향을 준 것으로 보인다. 다만 Mass 드롭액과 VIP 드롭액의 모멘텀 개선으로 1Q Mass, 2Q Mass 및 VIP의 동반 성장에 따른 실적 ...

4Q25 매출액 4,042억 원, 영업이익 32억 원으로 컨센서스 99억 원을 하회했고, 매출 레벨 저하가 이익 부진의 주된 원인으로 보인다. 아이온2의 매출 이연 인식으로 774억 원이 반영되었으며, 아이온2와 리니지클래식이 연간 이익...

4Q 매출액은 1,028억원, 영업손실은 -8억원으로 시장 기대를 하회했다. 드롭액과 방문 수는 선방했으나 마케팅 비용(콤프비용)과 인건비 증가가 손실 확대의 주요 요인으로 작용했다. 다만 연말 이후 중국인 인바운드 확대에 따른 Mass...

4분기 실적은 낮아진 기대치에 부합했고, 단기간에 뚜렷한 실적 모멘텀은 아직 가시화되지 않았다. 컨퍼런스콜에서 자산 유동화, 비용구조 개선, 국내 식품 부문의 부진 SKU 개선 계획이 공유되었으나 구체적 실행 수치나 시나리오는 부재했다....

본 보고서는 국내 디지털자산 정책의 흐름과 STO를 둘러싼 제도 설계를 중심으로 2026년 2월 이슈를 정리한다. 전자증권법과 자본시장법의 개정으로 토큰증권은 자본시장법 체계 내 정식 증권으로 편입되었고, 분산원장 기반의 발행·계좌관리 ...

4Q25 실적은 일회성 비용 및 모바일 매출 부진으로 시장 기대치와 추정치를 대폭 하회했다. 다만 PUBG의 지표 반등 신호와 신작 출시 구체화에 따른 추가 모멘텀 가능성이 남아 있다. 현재 26E P/E는 11배로 박스권 하단에 근접해...

4Q25 매출액 3,443억원(+5.6% YoY), 영업적자 -28억원(+3억원 YoY)로 발표되었다. 해외 브랜드는 소비 회복에 따라 강한 성장세를 보인 반면, 국내 패션은 부진했다. 면세 매출 축소로 비디비치의 역성장이 지속됐으나 1...

4Q25 매출액 3.42조원(+7.3% YoY), 영업이익 1,725억원으로 실적 개선이 확인됐다. 백화점은 SSSG 14.5% YoY 상승, 총매출액은 2.15조로 외형이 두 자릿수 확장 국면에 접어들었다. 외국인 매출은 +70% Yo...

4Q25 매출액 4,637억원(+6.4% YoY), 영업이익 272억원으로 견조했다. 4Q25에서 GPM은 YoY -0.1pp로 소폭 하락에 그쳤고, 아울렛 매출 비중 증가와 재고 영향에도 외형은 프리미엄 브랜드의 객단가 상승으로 성장했...

4Q25 매출액 8조 3,261억원으로 YoY +72.6%, 영업이익 7,528억원으로 YoY -16.3%, OPM은 9.0%였다. 다만 4Q25 결과는 시장 컨센서스 하회로 판단되며, 주가도 2/9 기준 컨센서스 대비 약 36% 낮은 ...

4분기 실적은 SMP 하락 및 일회성 비용으로 컨센서스를 하회했다. LPG 부문은 거래 시차로 인한 손실과 UGPS의 계통 이슈로 수익성 악화가 겹쳤고, SMP 하락으로 인해 외형과 이익에 부담이 남아 있었다. 1분기에는 일회성 요인 해...