DS투자증권 리포트

4Q25P 매출액 28,088 십억원, 영업이익 1,843 십억원, OPM 6.6%, 지배순이익 1,474 십억원, NPM 5.2% 기록. 2026F 매출액 120조원(+3.8%), 영업이익 10.5조원(+15.4%). 자율주행·로보틱스...

4Q25P 매출액은 15.4조원(+4.7% 이하 YoY), 영업이익은 9,305억원(-5.6%)으로 컨센서스 부합했다. 제조 부문은 완성차 물량 감소에도 고수익 전장 제품 확대와 북미 전동화 신공장 가동 및 우호적 환율으로 성장했다. 다...

4Q25 연결 매출액 2,644억원(+30% YoY), 영업이익 15억원(흑전, OPM 0.6%)으로 시장기대치(OP 64억원)를 하회. 방송부문은 편성 회차가 34회로 4Q24 36회 대비 감소했으나 글로벌 OTT 선판매로 유통 리쿱율...

26년부터 인도에서 글로벌 EMS 매출이 본격화되며, 25년말 준공된 인도 벵갈루루 공장에서 26년부터 신규 모바일 디바이스 제조 장비를 납품하고 매출은 부품 검사(60%) 및 조립 설비(40%)로 새롭게 발생한다. 북미 A사 스마트폰의...

4Q25 연결 매출액 9,145억원(+8% YoY), 영업이익 292억원(+16% YoY, OPM 3.2%)으로 시장 기대치(OP 290억원)에 부합. 내수 경기 부진에도 식자재유통의 방어, 급식사업의 성장이 기대된다. 26년 실적은 연...

4Q25F 전자 BG 매출은 5,200억원 (+18.2% QoQ, 54.8% YoY), 영업이익은 1,350억원 (+30.1% QoQ, OP 마진 26%)를 전망한다. 26년 1분기 대규모 일회성 이익과 3분기 실적 퀀텀 점프 예상하며,...

4Q25P 매출액 2조 9,021억원(+17.3% YoY), 영업이익 2,395억원(+108.2%), OPM 8.3%로 최근 높아진 컨센서스(영업이익 2,285억원)를 상회하는 수익성 기록. 컴포넌트 부문 매출액 1조 3,203억원(+2...

4Q25 매출액 3.5조원(YoY-2.9%), 영업이익 2,261억원(YoY+6.9%)으로 컨센서스를 소폭 하회했고, IT서비스 매출 1.7조원(YoY+2.3%), 물류 매출 1.9조원으로 탑라인은 당사 예상에 부합했으나 물류/IT서비스...

DS투자증권의 기타 산업 리포트는 전고체 배터리의 로보틱스 적용 의의를 다룬다. 2027년은 삼성SDI, 도요타 등 전고체 배터리의 상용화 원년이 될 것으로 예상되며, 2026년은 이에 대한 기대감이 본격적으로 반영될 전망이다. Phys...

26년은 연료전지용 세라믹 기판으로 리레이팅이 시작되는 원년이며, Bloom Energy의 25W 셀에서 지지체 역할을 하는 핵심 부품으로 공급될 세라믹 기판의 역할이 강조된다. 공급망 다변화는 일본/중국 중심에서 국내 물량으로 시작해 ...

이 리포트는 DS투자증권이 2026년 빅파마의 파이프라인과 LOE 상황을 종합적으로 분석하고, 주요 포트폴리오 확장 전략과 투자 포인트를 제시한다. Amgen의 MariTide의 1회 투여 가능성과 2형 당뇨 임상 3상 가속이 파이프라인...

4Q25 Preview: 연결기준 매출액 약 4,124억원(+17.3% YoY) 및 영업이익 약 688억원(+125.8% YoY, OPM 16.7%)으로 컨센서스 매출액 약 4,009억원 및 영업이익 약 613억원을 큰 폭으로 상회하는 ...

4Q25Pre: 외형 성장 견조하나 비용 부담으로 컨센서스 하회. 하이브는 비용 구조 재편 및 IP 개발과 게임 관련 비용 증가로 수익성 둔화가 불가피하다고 보고된다. 에스엠과 와이지엔터는 전년 동기 대비 음반 판매 감소, JYP는 증가...

4Q25F 매출액 4.8조원(+21.6% 이하 YoY)과 영업이익 6,696억원(+137.3%, OPM 13.7%)로 실적 개선이 전망된다. 4Q25F 조선 매출액 3.5조 원(+14.7%), 영업이익 4,820억 원(+87.3%, OP...

4Q25 Preview에서 연결 매출액은 8.6조원(+77% 이하 YoY), 영업이익은 1.14조원(+27.2% YoY, OPM 13.4%)이고 지상방산 부문 매출액 3.1조원(-6.5%), 다만 이연된 판매관련비 약 400억원과 성과급...

중국 정부는 태양광 및 배터리에 대한 수출 부가가치세(VAT) 환급 축소 및 폐지를 단계적으로 시행하겠다고 발표했다. 태양광은 2026년 4월부터 환급이 폐지되고, 배터리는 2026년부터 9%에서 6%로 축소한 뒤 2027년부터 완전 폐...

DS투자증권의 에너지 리포트는 데이터센터 소유·운영자가 긴급 전력 경매에 입찰해 15년간 전력을 확보하는 구조를 올해 9월까지 시행하는 것을 목표로 제시한다. 데이터센터 사업자는 발전소 건설비를 직접 부담하고 15년간 발전사에 비용을 분...

조선 업계는 제재와 함께 그림자 선단의 압박이 가속화되고 있다. 1월 15일 카리브해에서 VLCC Veronica호가 나포되며 벤에수엘라 봉쇄 이후 압류 선박이 6척으로 늘었다. 미국은 지난해 이란 제재에 이어 베네수엘라산 원유 수송 유...

DS투자증권의 2025년 음식료 수출입 연말 결산에 따르면 2025년 식음료 수출은 지역 다변화로 미국 23억 달러, EU 10억 달러를 포함해 총 135.6억 달러로 YoY 6% 증가했다. 라면 수출은 15억 달러로 YoY 23% 증가...

4Q25 Preview: 매출액 2.1조원(YoY+3.8%), 영업이익 2,134억원(YoY+6.7%), 영업마진은 두자릿수 전망. 매출 구성은 DBS 4,246억원(YoY+10%)으로 호조이나 AI/클라우드 1.2조원(YoY+5%)은 ...