넷마블(251270) 증권사 리포트

전략적 전환: 다작에서 명작으로의 방향 전환이 강조되며, 신작 모멘텀 약화로 투자심리가 위축된 상황에서도 이익 가시성을 확보하기 위한 신작 라인업 선별 및 PLC 연장 전략이 제시됐다. 하반기에 신작 라인업 발표를 통해 이익 가시성을 확...

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2Q26 매출액 7,492억 원, 영업이익 801억 원으로 컨센서스 하회했다. 신작 성과가 부분 반영됐으나 이익 측면에서 기대치를 충족하지 못했다. 기존 매출은 전분기 대비 증가했으나 마케팅비 증가로 수익성 개선폭은 제한적이었다. 하반기...

2Q26 매출액 7,492억원, 영업이익 801억원으로 YoY +4.4%, QoQ +15.0%를 기록하였으나, 영업이익은 시장 컨센서스를 7% 하회했다. 매출은 〈일곱 개의 대죄: Origin〉의 온기 반영과 〈몬길: STAR DIVE〉...

2Q26년 연결 기준 영업수익 7,492억원(+4.4%YoY, +15.0%QoQ), 영업이익 801억원, 영업비용 6,691억원(+8.5%YoY, +11.8%QoQ)로 영업이익률은 10.7%를 기록했다. 2Q26 실적은 컨센서스를 하회했...

2Q 매출액 7,492억원(+15.0%qoq, +4.4%yoy)과 영업이익 801억원(+50.8%qoq, -20.8%yoy)을 기록했다. 매출은 신작 성과와 기존작 업데이트 효과로 컨센서스 7,300억원을 상회했으나, 영업이익은 신작 마...

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2Q26 SOL: enchant 흥행으로 매출은 QoQ 14.1% 증가한 7,434억원으로 예상되며, 영업이익은 QoQ 67.1% 증가한 887억원으로 전망되나, 지급수수료·마케팅 등 비용 증가로 컨센서스 대비 약 7.9% 하회할 것으로...

2Q26 매출 7,237억원(YoY +0.8%, QoQ +11.0%), 영업이익 772억원(YoY -23.6%, OPM 10.7%)으로 컨센서스를 하회할 것으로 예상된다. 컨센서스는 매출 7,389억원, 영업이익 1,000억원 수준이었으...

2Q26 연결 매출 7,214억원(+0.5%YoY, +10.7%QoQ) 및 영업이익 778억원으로 영업이익률 10.8%를 기록, 컨센서스를 하회했다. 2분기 비용은 6,437억원(+4.4%YoY)으로 추정되며 외부 IP 비중 증가와 마케...

상반기 신작 성과가 기대치를 밑돌아 하반기의 흥행과 비용 구조 개선이 관건으로 부각됐다. 2026년 매출은 2조 8,764억원, 영업이익은 3,702억원으로 추정되며 영업이익률은 약 13%대에 머물 것으로 보인다. 하반기에는 신작 흥행과...

1Q26 영업이익은 QoQ 52% 감소해 컨센서스를 24% 하회했고, 신작 매출의 제한적 반영과 기존 게임 매출 감소가 주요 원인으로 지목된다. 3월 스톤에이지 키우기와 3월 일곱개의대죄: 오리진의 부진으로 매출 감소가 지속되었으며 신작...

1Q26 매출액 6,517억원(QoQ-18.3%), 영업이익 531억원(QoQ-52%)으로 컨센서스를 하회했다. 주요 원인은 수익-비용 시차와 마케팅비용의 선지급으로 이익 기여가 제한됐기 때문이다. 2Q에는 7대죄 오리진, 몬길 STAR...

1Q26 연결 기준 매출 6,517억원(+4.5% YoY, -18.3% QoQ)로 컨센서스를 하회했고, 영업비용은 5,986억원으로 증가하며 마케팅비 상승이 이익 개선을 제약했다. [일곱 개의 대죄: Origin]과 [몬길: STAR D...

1Q26 매출액 6,517억원(+4% YoY), 영업이익 531억원(+7% YoY)으로 컨센서스(매출액 6,980억원, 영업이익 693억원)를 각각 7%, 23% 하회했다. 실적 부진은 지난 9월 글로벌 확장이 있었던 세븐나이츠 리버스,...

라이브 서비스 매출의 지속성과 신규 타이틀 메타 경쟁력의 확립이 올해 실적의 핵심 변수이다. SOL: enchant의 성공은 MMORPG 메타를 쇄신할 게임성을 갖춰 매출의 지속성을 뒷받침해야 한다. 1Q26E 매출액 6,824억원, 영...

1Q26 매출액 6,494 억원(-18.6% QoQ)과 영업이익 542 억원(-51.0%)으로 부진하였으나 지배주주순이익은 흑자였다. 상반기 출시작 마케팅 강화로 1분기 실적은 컨센서스 하회했고, 2분기 이후 기대작의 연이은 출시로 실적...

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4Q25 영업이익은 QoQ 22% 증가, 매출은 QoQ 14.6% 증가하며 컨센서스를 각각 7%대·7.8% 상회했다. 보유 주식의 유동화를 통해 재무구조를 개선하고 부채 상환 및 주주환원 정책 강화를 기대한다. 3월부터 매 분기 2종 이...

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