대한조선(439260) 증권사 리포트

2Q26 매출 3,544억, 영업이익 952억 기록하며 이연매출 104억원 인식으로 계절성 및 1Q26 내업공장 조업중단의 효과가 반영됐다. 원가 측면에서 노무·외주비의 매출원가 비중은 1H26 19.1%로 1H25 21.8% 대비 하락...

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도크 회전율의 공정 효율화로 인도 척수가 증가할 것으로 기대되며, 도크 회전율은 기존 4.5주에서 4.0주로 단축됐다. 26년에는 총 15척(수에즈막스 100%)을 수주했고 수주 선가가 0.94억 달러까지 상승하는 등 수주 모멘텀은 역대...

1Q26 매출액 3,083억원 YoY +0.2%, 영업이익 826억원 +18.4%, OPM 26.8%를 기록했다. 중대 재해로 1공장 가동 중단 및 조업일수 감소 영향에도 전분기 대비 매출은 감소했으나 경상 이익률은 역대 최고치에 근접했...

1Q26 영업이익 826억, OPM 26.8%로 이익력은 견조하다. 3월 대형재해로 약 100억 수준의 매출 지연이 발생했고 역산 시 27억 규모의 영업이익 인식 지연이 있었으나, 분기 중 9억의 돌관 관련 비용으로 이를 상쇄했다. 2Q...

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2Q26F SCC 신조선가가 90백만 달러를 넘길 것으로 전망되어 가격 사이클의 추가 상승 여력이 확인된다. SCC는 Spot 의존도와 표준화된 설계로 발주 리드타임이 1-3개월로 짧아 가격 상승이 상대적으로 빨리 반영될 가능성이 있다....

글로벌 유조선 호황에 따른 수혜 구도가 국내 유조선사 부재로 더욱 부각되며, 대한조선은 SCC 조선소로서 독보적 위치를 공고히 하고 있다. 연중 8척의 SCC를 수주했고 고운임이 지속될 가능성이 커 중장기 이익 성장 여력이 크다. 목표주...

4Q25 매출액 3,504억원(YoY +5.6%), 영업이익 953억원(+36.3%), 영업이익률 27.2%로 사상 최대 실적 달성. 수에즈막스의 평균 선가가 약 86.7백만달러 수준으로 반영되었고 협력사 인원 24년 2,400명에서 2...

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FY25 영업이익률 24% (+9% pts yoy) 기록으로, 완숙된 싱글도크 가동 효율성, 수에즈막스 탱커 반복건조, 텐덤 공법과 공정 내재화가 수익성의 주된 원천으로 제시된다. 2대주주 AndaH 자산(안다) 24.89% 지분 보유로...

4Q25 Preview에서 매출액 3,262억원(QoQ +19.0%), 영업이익 828억원(QoQ +24.6%), OPM 25.4% 달성 전망; 4Q25 Pre는 우호적인 환율 효과와 셔틀탱커 매출 인식으로 수익성 개선이 동시 진행될 것...

DS투자증권은 대한조선에 커버리지를 개시했고, 26년 영업이익률 25.6%로 역대 최대치 달성 전망과 상승여력 36.7%를 제시한다. 26년 매출액 1.3조원(+7.9% 이하 YoY), 영업이익 3,310억원(+19.3%, OPM 25....

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 100,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 3Q25 실적 및 수익성 - 3Q25 연결 영업실적은 매출액 2,740억원(QoQ -7.5%), 영업이익 665억원(QoQ +6....

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 100,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 6개월 보호예수 물량은 총 1,083,527주로 상장 주식수의 2.8% 수준이며, 기관·외국인 투자자 대부분은 3개월 이하 락업 ...

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수(신규) - 목표주가: 100,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 유사 기업 대비 밸류에이션 및 주주환원정책 가능성 - 유사 기업인 일본의 나무라 조선소가 FY2~FY3 PER 기준 15~...