HD한국조선해양(009540) 증권사 리포트

지주사 할인율 50%를 기본으로 상장 계열사 시가총액 기반 지분가치에 비상장 HD현대삼호의 배당할인모형을 더해 적정가치를 산정했고, 별도 순현금을 합산해 총가치를 제시한다. 향후 주주환원 확대와 자사주 매입/소각의 유인이 강화되며, 현금...

2Q26에서 상선&엔진 부문 성장이 실적을 견인하며 매출액 8조 9,270억 원(+20.2% YoY, +9.7% QoQ), 영업이익 개선이 뚜렷했다. 조업일수 증가와 생산성 향상, 그리고 제품 믹스 개선과 ASP 상승으로 이익 성장 지속...

2Q26 영업이익은 1조 4,482억원으로 시장 기대에 부합할 전망이며, 매출액은 8조 5,627억원으로 YoY 15.3% 증가했고 영업이익률은 16.9%로 확인됐다. 조선 자회사인 HD현대중공업과 HD현대삼호의 실적 개선이 지속될 것이...

1Q26 영업이익은 13,560억원(QoQ +30.6%)으로 컨센서스를 상회했다. 1Q 매출액은 8.1조원으로 전분기 대비 0.1% 감소했다. 조선과 엔진기계 부문 실적은 생산성 증가와 건조 Mix 개선으로 개선되었으며 자회사 배당수익 ...

1Q26 매출액 8조 1,409억원(+20.2% YoY, -0.1% QoQ)과 영업이익 3,560억원(+57.8% YoY, +30.6% QoQ)으로 자회사들의 호실적이 컨센서스를 상회했다. 자회사 이익 증가와 생산성 향상, 제품 믹스 개...

1Q26 영업이익은 1조 1,229억원으로 시장 기대에 부합할 전망이며 매출은 7조 6,847억원(yoy +13.5%)이고 OPM은 14.6%로 나타났다. 핵심 자회사인 HD현대중공업과 HD현대삼호의 실적 개선이 그룹의 성장 엔진 역할을...

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4Q25 매출액은 8.2조원으로 전분기 대비 7.5% 증가했고 영업이익은 10,379억원으로 QoQ -1.5% 하회. 2026년 합산 수주 목표는 268.4억달러이며 HD현대중공업 204.2억달러, HD현대삼호 50.5억달러, HD한국조...

올해 신규 수주 목표가 지난해와 유사한 수준의 170억달러로 제시되며 LNG운반선 비중 증가로 수익성 개선이 기대된다. 매출액은 2024~2026F에 걸쳐 25,538.6억원, 29,805.8억원, 34,020.8억원으로 증가하고 영업이...

## 투자의견 및 목표주가 (투자의견과 목표주가를 명확하게 정리) - 투자의견: 매수 - 목표주가: 600000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 3Q25 매출액 7조 5,815억원 (+21.4% YoY, 컨센 7.2% 상회), 영업이익...

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 570,000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 3분기 실적은 시장 컨센서스를 상회했다. 2) HD현대중공업과 HD현대미포 합병 이후 통합 법인에 대한 지배력이 유효하기 때문에...

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 555,000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 자회사 지분가치 및 현금가치 전환 가능성 - 현대중공업과 미포의 합병으로 탄생할 초거대 조선사 (합산시총 62조)의 지분 69....

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 550,000원(상향) ## 핵심 투자 포인트 1. 3Q25 Preview: 3Q25 연결 매출액 7조 2,314억원(+15.8% YoY, -2.7% QoQ), 영업이익 9,...

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 440,000 원(상향) ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 실적이 시장예상치를 상회 - 2Q25 연결 매출액 7 조 4,284 억원(+12.3% YoY, +9.7% ...

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 494,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 실적: 매출 7.4조, 영업이익 9,500억 달성. 당사 추정치(매출 7.4조, 영업이익 9,600억)에 부합. 자회사...

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 450,000원(상향) ## 핵심 투자 포인트 1. 지분가치 상승과 주주환원 확대 기대감 2. 2분기 실적은 시장 컨센서스에 부합했다. 분기 배당은 주당 3,200원으로 결...

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 460000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 업종 밸류에이션 부담에도 HD한국조선해양이 업종 내 대안으로 부상할 수 있는 환경. HD한국조선해양은 보유 자회사들 지분 가치 상...

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 420,000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 1Q25 배당수익 - 1Q25 별도기준 배당수익 W418bn 인식 - 구성: HD현대중공업(W139bn), HD현대삼호(W265...

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 347000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 4월 잠정 매출액 및 성장세 - HD현대중공업: 1조 4,190억원(yoy +18.5%) - HD현대삼호중공업: 7,049억원(y...

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수(유지) - 목표주가: 380,000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 1Q25 실적 서프라이즈 및 이익률 개선 - 1Q25 매출액 6조 7,717억원 (+22.8% YoY, 컨센 0.8% 상회...