롯데에너지머티리얼즈(020150) 증권사 리포트

3분기 중 회로박 가격 인상 본격화가 확인되었으며 하반기 물량 급증이 예상된다. 다만 하반기에도 적자 흐름은 지속될 전망이다. 전지박 ASP 부진이 이익의 주요 부담으로 남아 있으며 전지박 가격 상승이 관건으로 꼽힌다. 회로박의 국산화가...

2Q26P 매출액은 1,942억원(+21.5% QoQ, -5.2% YoY)으로 증가했으나 영업적자 169억원으로 여전히 적자 구간이다. 전사 가동률은 4분기 45%에서 1분기 67%, 2분기 77%로 상승했고, 재고자산평가충당금 환입 제...

2분기 매출액과 영업적자는 각각 1,942억원, -169억원으로 컨센센스 부합했다. 매출은 BBU, 전동공구 등 고출력 소형전지용과 북미 ESS용 전지박, AI 회로박 매출 증가로 전분기 대비 22% 증가했으나 미국 전기차용 배터리 전지...

2Q26 영업이익은 -169억원으로 시장 컨센서스 부합하였으나 전분기 일회성 이익 제거 영향으로 적자폭이 확대됐다. 매출은 1,942억원으로 QoQ +22%를 기록했고, 주요 고객사 북미 ESS용 전지박 및 고출력 소형전지용 제품 판매 ...

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27년 기판 소재(동박) 쇼티지가 전 망으로 나타나며 공급난이 주요 이슈로 제시된다. 2Q26 프리뷰에 따르면 매출액은 1,931억원이고 회로박 +25%, 전지박 +20% 증가로 기대치 부합하며 영업손실은 -201억원으로 적자 축소가 전...

1Q26 영업이익은 -50억원으로 시장 컨센서스를 상회했고, 일회성 효과 및 원가 개선으로 QoQ 개선이 나타났다. 고부가 사업 확대로 중장기 성장 모멘텀이 강화되며, AI용 HVLP 회로박과 ESS 전지박이 중장기 성장의 핵심 동인이 ...

1Q26 매출액 1,598억원(-6.5% QoQ, +1.2% YoY)으로 이익 컨센서스를 상회했고, 영업손실은 -50억원으로 적자 축소가 뚜렷했다. 주요 원인은 충당금 환입 등 일회성 항목과 원가-판가 래깅 효과, 재고자산평가손실 환입이...

1Q26 매출 1,598억원, 영업적자 지속이며 OPM은 -3.1%(YoY +26%, QoQ +17%p)로 수익성은 전년 대비 큰 폭으로 개선됐다. 구리 가격 반등에 따른 판가 상승과 재고자산 평가손실 환입 효과가 수익성 개선의 주된 요...

1Q26 매출액은 1,598억원(QoQ -6.5%), 영업이익은 -50억원(OPM -3.1%, QoQ +9.8pp)으로 영업손실을 기록했다. 유럽 물류 지연으로 EV향 전지박 판매가 이연되었으나 북미향 ESS와 회로박 매출은 견조했다. ...

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1Q에 회로박의 EBITDA가 7분기 만에 흑자전환했고 매출액은 1,598억원, 영업손실은 -50억원으로 축소됐다. 원재료 래깅 효과와 재고자산 평가 반영, 건설부문 호실성이 수익성 개선을 견인했다. 익산공장 전환으로 가동률이 45%에서...

PCB/CCL 회로박 라인전환이 본격화되며 배터리 전지박 수요와 회로박 신규 수요가 동반 증가하는 구조가 형성되고 있다. 1Q 영업손익은 적자폭이 축소되며 컨센 대비 개선 및 실적 서프 가능성이 제시되고, 하반기 가동률이 80%를 상회하...

1Q 매출 1,699억원, 영업적자 -176억원으로 손실 폭이 축소되었고 매출은 전년 대비 8% 증가했다. 데이터센터용 회로박 수요가 부문 성장의 주축으로 작용하며, 올해 데이터센터용 회로박 판매가 전년 대비 약 2배 증가가 전망된다. ...

4Q25P 매출액 1,709억원(+18.9% QoQ, -8.3% YoY)으로 외형은 개선됐으나 영업적자 338억원을 지속했다. 말레이시아 공장 가동률이 43%로 낮아 수익성 개선은 제한적이었고, 전사 가동률은 45%를 기록했다. 익산 공...

4Q24 매출 1,709억원, 영업손실 -338억원으로 컨센서스와 유사했다. 전지박 수요 부진에도 회로박 매출 증가로 매출 감소폭이 둔화되었고, 2026년 매출은 9,257억원, 영업손실은 -473억원으로 적자폭이 크게 감소할 전망이다....

4Q25 실적은 매출 1,709억원(+19% QoQ) 대비 영업이익 -338억원으로 컨센서스를 하회하며 적자 지속이 확인됐다. 1Q26 역시 영업이익 -210억원으로 적자 지속이 예상되며, 전략 고객 SPE 공장 가동 중단의 영향이 지속...

4분기 영업손실은 -338억원으로 적자 축소를 기록했고 매출은 QoQ +19% 증가했으나 EV 재고조정 및 오더컷 영향으로 손익은 여전히 적자였다. 1분기에는 -200억원의 적자 축소가 예상되며, 라인전환과 효율화로 가동률 상승이 기대된...

투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수(유지) - 목표주가: 56,000 원으로 상향, 매수 의견 유지 핵심 투자 포인트 1) AI 기판용 회로박 공급 본격화 및 북미 AI 서버 기판용 동박 공급 시작 - 내년 중순부터 북미 AI 반...

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 32000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 3Q25 실적 요약 및 컨센서스 하회 - 매출액 1,437억원(QoQ -29.9%), 영업이익 -343억원(QoQ 적자지속), ...