한화시스템(272210) 증권사 리포트

2Q26 매출액 1.1조원(+45.5% YoY), 영업이익 1,037억원(+219.1% YoY)으로 컨센서스를 상회했다. 주요 성장 동력은 폴란드 K2 EC2 인도 집중, UAE·사우디 M-SAM II MFR 수출 매출 가속화, ICT ...

2Q26 매출액 1조 1,175억원(+45.5% YoY), 영업이익 1,037억원으로 컨센서스를 상회하며 OPM은 9.2%를 기록했다. 방산부문의 성장과 UAE/사우디/이라크 MFR 매출 증가가 실적 개선의 주축으로 작용했고, 필리조선소...

2Q26P 잠정실적은 매출액 1조 1,176억원, 영업이익 1,037억원으로 전년동기 대비 큰 폭으로 개선되며 OPM은 9.3%를 기록했다. YoY로 매출은 +45.5%, 영업이익은 +219.1% 성장했다. 방산 부문에서 수출 비중이 전...

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2Q26 실적은 매출 1,176억원, 영업이익 1,037억원으로 OPM 9.3%를 기록하며 컨센서스 및 당사 추정치를 상회했다. 방산부문은 매출 7,006억원, 영업이익 1,037억원(OPM 14.8%)으로 견조한 성장세를 보였고 수출 ...

2Q26 영업이익 1,037억원으로 어닝 서프라이즈를 기록했고, 방산과 ICT의 견조한 성장세와 필리조선소의 손실 축소로 전 부문 실적이 개선되었다. 하반기에는 방산 부문의 개발비 집행 증가와 주 부문의 수주 파이프라인 강화로 신규 수주...

2Q26 매출액 1조 1,176억원(+45.5% YoY, +38.5% QoQ), 영업이익 1,037억원으로 어닝 서프라이즈를 기록했다. 방산 매출 확대와 필리 적자 폭 감소로 이익이 개선되었고, 시장 기대치를 크게 상회했다. 하반기에도 ...

2Q26 매출 9,703억원 YoY +26.3%로 증가했으나 영업이익은 544억원으로 시장 기대치를 소폭 하회했다. 방산과 ICT 부문은 견조한 성장세를 보였으나 필리조선소의 영업손실이 지속될 것으로 판단되며, 자회사 실적 부진이 수익성...

2Q26 Preview는 25년 저점에서 회복 국면에 진입했음을 시사하며 매출 1조 730억원, 영업이익 650억원으로 각각 YoY +39.6%, +94.0%를 기록했고 OPM은 6.1%로 컨센서스를 상회했다. 필리조선소의 적자폭이 축소...

한화시스템은 우주+방산+조선으로 구성된 독보적인 사업 포트폴리오를 바탕으로 외형 성장과 수익성 개선 모멘텀을 보유하고 있다. 우주 부문은 1.4조원 규모의 초소형 위성체계 개발사업이 하반기에 시작되며 2030년까지 SAR위성 등 40기 ...

1Q26 매출액 8,071억원(+17%yoy)과 영업이익 343억원(+2%yoy)가 발표되었고, 영업이익은 시장 컨센서스 583억원을 하회했다. 신사업 부문은 영업손실 481억원으로 적자 구조가 지속됐으며, 필리조선소의 적자와 겨울철 조...

1Q26 영업이익은 343억원으로 어닝 쇼크를 기록했고, 방산과 ICT 본업은 견조했으나 신사업에서 대규모 적자가 지속되었다. 매출은 전년대비 17.0% 증가한 8,071억원이었지만 수익성은 낮아 시장 기대치를 하회했다. 방산 부문은 매...

1Q26 연결 매출 8,070억원(+17.0% YoY), 영업이익 340억원(+1.9% YoY)으로 OPM 4.2%를 기록했으나 컨센서스는 하회했다. 방산 부문은 14.6%의 견고한 마진을 유지했으나 필리조선소의 적자는 여전히 지속됐고,...

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방산 수출 확대 및 필리 적자 축소로 실적 개선이 예상된다. 1Q26 매출 8,713억원, 영업이익 650억원으로 시장 기대치를 충족했다. UAE 및 사우디의 천궁-2 등 레이더/위성 중심의 수주 모멘텀이 강화될 전망이며, 미함정 건조 ...

26년 UAE·사우디 M-SAM II의 양산 Phase 진입 및 다수의 수주 파이프라인 가시성 확대로 우주·방산 부문의 외형 성장 여건이 개선되고, 27년에는 이 흐름이 수주 확대와 양산 본격화로 외형과 이익이 동반 성장할 것으로 예상된...

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## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 60000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 미지의 영역들, 현재로서는 예측범위를 초과 2. 본업은 튼튼 3. 필리조선소 투자 확대로 실적 둔화. 특수선 전투체계의 핵심적 역할을...

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 76,000원 상향 ## 핵심 투자 포인트 1. 3Q25 실적 및 컨센서스 비교 - 3분기 매출 8,077억원/영업이익 225억원(OPM 2.8%)로 컨센서스 8,92...

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 중립 - 목표주가: 59,000원 - 현재가: 59,900원(25/10/31) ## 핵심 투자 포인트 1) 3Q25 실적 부진 및 컨센서스 하회 - 3Q25 매출액 8,077억원 (+26% Yo...